聞風至 - 華晨價值可觀跌過龍值博｜鮮股落鑊

鮮股落鑊

聞風至

2022-10-10 00:00 HKT

產經專欄

內容

美股向下，港股上周五跌勢持續，恒生指數再度失守萬八關，全日收報17740點，跌272點；成交金額更跌至570億元的近期新低。

華晨中國（1114）母公司華晨集團於2020年11月宣佈破產重組後，華晨中國在去年亦因為帳目問題而停牌，近日復牌後，股價即時追跌，幾個交易日跌幅超過65%。但華晨中國手上擁有與寶馬（BMW）的合資公司25%股權，其價值仍然是不可小看，現價有博反彈空間。

華晨中國母企華晨集團2020年11月宣佈破產重組，同年12月華晨汽車原黨委書記、董事長祁玉民因涉嫌嚴重違紀違法受查。

之後，華晨中國在公司2021年3月停牌，並委任獨立調查機構，發現公司有未經授權擔保金額達59億元（人民幣，下同），附屬公司金杯汽控因提供質押擔保，損失存款達40.06億元，同時發現銀行對帳單差異問題，有約17.53億元資金淨流出至受查公司。但公司管理層認為，公司很快便會撥亂反正，預計2023年起將不再存在非無保留意見。

華晨中國急插的原因很簡單，公司去年3月30日停牌，當時恒指收報28577點，至上周五累跌接近10837點，跌幅約38%。加上母企華晨集團的破產重組、公司帳目問題、停牌逾一年引發一批斬倉盤，這些因素都令該股一復牌即時有股價以不問價式沽貨，復牌初期沽壓異常地大，也是情有可原。
擁合營華晨寶馬25%股權

但要留意一點，華晨中國手上持有與寶馬合資的華晨寶馬，公司原持有50%股權，於年初完成出售華晨寶馬25%股權，總代價279.4億元。

公司目前仍持有25%華晨寶馬股權，其價值是公司現市值約2.6倍水平，從理性角度來看，華晨中國重上3元關口應該不難。

大和近日曾發表報告指，華晨中國有機會大派特別息，這點也是一大吸引力。大和指，華晨中國未來潛在派發每股特別股息1.2至1.6港元屬合理的水平，指市場對其派特別股息的預期很高，因為華晨中國的母公司華晨集團需要現金來解決各種索賠。

報告又稱，華晨中國股價充份反映了負面因素，預計該股票股價不應遠低於其每股淨現金4港元（但不包括潛在法律索賠所涉現金），加上其持有合營華晨寶馬的25%股權，仍具非常的盈利能力。
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