財金解碼｜國際油價急升 看好中石化海油 波動市石油股防守力強 - 財金解碼本報記者
財金解碼本報記者
2022-02-16 00:00 HKT
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國際油價近期在地緣政治壓力及國際需求緊張下持續上升，市場擔心俄羅斯或入侵烏克蘭，令原油供應進一步緊張，紐約期油及布蘭特期油隔晚都齊1升逾2%，再創約7年新高。油價高企對石油股有利，加上三桶油估值偏低，股息率高，在波動市下具不俗防守性，中石化（386）及中海油（883）都可留意。不過三桶油昨日借局勢降溫及亞洲時段油價回軟而回吐，但中線仍值得看好。
阿聯酋石油部長表示，油價近期上升的主要原因，不是由供求失衡問題引發，而是地緣衝突爭端引起，強調石油出口國組織與盟友（OPEC+）同意3月收縮減產規模，有助紓緩油價升勢。不過，投資者懷疑OPEC+增產決心，不少市場人士認為佈蘭特期油有望衝破100美元，甚至站上125美元一桶的水平。
中石化料利潤增750億
中石化在三桶油中息率最高，現價股息率高達11厘，而且預測市盈率僅約5.5倍，估值吸引。而且，集團不久前發佈盈喜，按中國會計準則，預計2021年度實現股東淨利潤增加340至400億，增幅介乎103%至122%。扣除非經常性損益，預計淨利潤增加600至750億。
集團表示，去年國際原油價格大幅增長，國內經濟穩步恢復，石油石化產品需求回暖，公司抓住市場有利時機，深入開展全產業鏈優化，努力拓市擴銷，強化成本費用管控，淨利潤創近十年同期最好水平。此外，集團亦公佈去年經營數據，天然氣產量達1.19萬億立方英尺，按年增長11.85%；油氣當量產量4.79億桶油當量，按年增加4.5%。
中石化在增加油氣儲量上亦有重大進展，於塔里木盆地新發現億噸級油氣區，據初步測算，該地區將增加資源量凝析油8800萬噸，天然氣2900億立方米，料對進一步提升能源供應能力具有重要作用。
摩根表示，按中石化盈喜推算，去年第四季純利達到69億至130億元人民幣，符合與該行預測的約128億元人民幣。摩通預期，中石化將維持派息比率於65%，年化收益率為12%至14%，對中石化維持「增持」評級，目標價5.2港元。
中海油料近三年產量穩增
高盛把中石化將2021財年核心EBITDA預測下調6%，以反映去年第四季油價低於預期及天然氣進口損失高於預期，目標價由4.9港元降至4.6港元，評級「中性」。
中海油（883）亦是投資佳選，集團上月表明會增加派息，及派發特別股息，及計劃進行股票回購。管理層表示，目前估值被低估，增加派息及回購是要重振股價。撇開今次大派高息，中海油估值及息率其實一向不差，預測市盈率低至4.94倍，息率達8.56厘，是估值低而派息高一族。全球經濟在疫情中逐步復甦，油價回升，中海油2021年度中期盈利已大為改善，盈利大升2.2倍至333億元，每股基本盈利為0.75元，派每股中期息0.3港元，按年升五成，而期內油氣銷售收入為1006億元，按年升51.7%，可見國際油價回升已推動中海油業績改善。至於上年度第三季，收入增長仍理想，收入合計1636億元，按年增56%，而單計第三季收入為596億元，按年升64%。
集團早前公佈未來營運目標，2022年公司的淨產量目標為6至6.1億桶油當量，2023年和2024年，公司的淨產量預計將分別達6.4至6.5億桶油當量和6.8至6.9億桶油當量，反映集團預計未來3年產量會保持相當平穩的增長。中海油2020年邊際利潤率由以往的23%以上降至16%，正是受油價下跌影響，在目前油價回揚勢頭下，2022年度利潤率料會大幅改善，有望重回以往水平。集團總債項對股東權益一直維持在35%以下健康水平。
中海油正推展回歸A股上市工作，集團表示目前進展順利。早前中移動（941）回上海主板掛牌順利完成，刺激股價向上，中海油都可以有此憧憬。
大行亦看好中海油，高盛發表研究報告，疫情下全球庫存低企，將今明兩年佈蘭特期油價格預測，由原先每桶81及85美元，上調至每桶分別96及105美元，給予中海油「買入」評級。
中石化上試250天線
公司動向：集團所屬燕山石化通過全球首個「綠氫」標準認證，成內地首家獲清潔氫認證企業。
最近業績：上月底發盈喜，按中國會計準則，料2021年度實現股東淨利潤增加340至400億元，增幅介乎103%至122%。
股價走勢：昨日顯著回吐，跌穿10天及20天平均線，下一關的250天線3.93港元為關鍵，但料仍守其上，但若再跌穿，或要下試100天線的3.85港元水平。
中海油料整固後再上
公司動向：集團位於圭亞那Stabroek區塊的Liza二期提前安全投產。該項目預計於年內達到高峰產量每天22萬桶。
最近業績：截至上年9月底止第三季，營業收入合計1636.6億元，按年增56.3%。
股價走勢：昨日雖然回吐，但股價自去年12月起走勢堅挺，現價已升穿100天及250天平均線，後市仍可借助油價升勢再上。14天RSI回軟至63水平，料整固後仍可再上。
融創中國可炒波幅
受金融股及科網股跌勢拖累，港股昨日向下。烏克蘭局勢緊張，德總理將往俄國斡旋，美股杜指隔晚跌0.5%，納指微跌，美國佬用把口打仗，其實周三俄羅斯攻打烏克蘭機會甚微，美國十年期國債孳息率升至2.04厘。人行進行3000億人幣MLF，上證綜指收報3446點，升17點。恒指昨日早段曾升13點高見24570點，其後回落一度低見24219點曾跌336點，最終收報24355點，跌200點；國指收報8528點，跌90點；恒生科技指數收報5490點，跌11點，大市成交1141億元，沽壓不大。收市後，俄羅斯國防部宣佈，部份派駐接壤烏克蘭邊境的軍隊完成演習後將返回基地。美股杜指期貨升1%，納指期貨升1.6%。油價下跌，布蘭特期油跌2.3%至94美元。
美團（3690）跌2.5%，快手（1024）升0.9%，泡泡瑪特（9992）連續3日反彈，再升4%，公司回購涉資1375萬元，大摩予目標價63元。
市場普遍預計美聯儲今年會加息6次，相當於2022年每次議息會議後都加息一次。富達預計縮表將比上一個周期更早開始大約在一次或兩次加息之後，美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）的縮減速度預計均可能達到每月最高900-1000億美元，相當於上一個周期最高值的兩倍。預測美聯儲今年將加息3-4次，。中資金融股受壓，建行（939）、招行（3968）、交行（3328）、農行（1288）、工行（1398）及中行（3988）各跌2%，郵儲行（1658）跌4.5%。
藥明系彈高，醫藥股逆市升，藥明生物（2269）升10.1%，藥明康德（2359）漲12%，中信建投認為新冠口服藥物商業化潛力巨大，利好小份子CDMO龍頭。 信達生物（1801）升16%，里昂指美國FDA以14票贊成對1票反對下，通過要求信達生物信迪利單抗注射液的新藥進行額外臨牀試驗，意味着不太可能於3月討論「處方藥使用者付費法」前獲得上市批准，符合市場預期。信達生物管理層對公司全球化目標不變。該行將其2021至2023財年的收入預測分別下調2.9%、2.3%及2.7%，料期內淨虧損預測分別擴大6.3%、11.5%及49.1%，目標價由90.1元削至47元，維持「買入」評級。
內房股連跌兩日，但其實相當好炒，融創中國（1918）在1月中以10元配股集資44.84億元，短期不會再配股，內地樓市隨時有放鬆消息，9至11元炒上落最好。
財金解碼 本報記者
阿聯酋石油部長表示，油價近期上升的主要原因，不是由供求失衡問題引發，而是地緣衝突爭端引起，強調石油出口國組織與盟友（OPEC+）同意3月收縮減產規模，有助紓緩油價升勢。不過，投資者懷疑OPEC+增產決心，不少市場人士認為佈蘭特期油有望衝破100美元，甚至站上125美元一桶的水平。
中石化料利潤增750億
中石化在三桶油中息率最高，現價股息率高達11厘，而且預測市盈率僅約5.5倍，估值吸引。而且，集團不久前發佈盈喜，按中國會計準則，預計2021年度實現股東淨利潤增加340至400億，增幅介乎103%至122%。扣除非經常性損益，預計淨利潤增加600至750億。
集團表示，去年國際原油價格大幅增長，國內經濟穩步恢復，石油石化產品需求回暖，公司抓住市場有利時機，深入開展全產業鏈優化，努力拓市擴銷，強化成本費用管控，淨利潤創近十年同期最好水平。此外，集團亦公佈去年經營數據，天然氣產量達1.19萬億立方英尺，按年增長11.85%；油氣當量產量4.79億桶油當量，按年增加4.5%。
中石化在增加油氣儲量上亦有重大進展，於塔里木盆地新發現億噸級油氣區，據初步測算，該地區將增加資源量凝析油8800萬噸，天然氣2900億立方米，料對進一步提升能源供應能力具有重要作用。
摩根表示，按中石化盈喜推算，去年第四季純利達到69億至130億元人民幣，符合與該行預測的約128億元人民幣。摩通預期，中石化將維持派息比率於65%，年化收益率為12%至14%，對中石化維持「增持」評級，目標價5.2港元。
中海油料近三年產量穩增
高盛把中石化將2021財年核心EBITDA預測下調6%，以反映去年第四季油價低於預期及天然氣進口損失高於預期，目標價由4.9港元降至4.6港元，評級「中性」。
中海油（883）亦是投資佳選，集團上月表明會增加派息，及派發特別股息，及計劃進行股票回購。管理層表示，目前估值被低估，增加派息及回購是要重振股價。撇開今次大派高息，中海油估值及息率其實一向不差，預測市盈率低至4.94倍，息率達8.56厘，是估值低而派息高一族。全球經濟在疫情中逐步復甦，油價回升，中海油2021年度中期盈利已大為改善，盈利大升2.2倍至333億元，每股基本盈利為0.75元，派每股中期息0.3港元，按年升五成，而期內油氣銷售收入為1006億元，按年升51.7%，可見國際油價回升已推動中海油業績改善。至於上年度第三季，收入增長仍理想，收入合計1636億元，按年增56%，而單計第三季收入為596億元，按年升64%。
集團早前公佈未來營運目標，2022年公司的淨產量目標為6至6.1億桶油當量，2023年和2024年，公司的淨產量預計將分別達6.4至6.5億桶油當量和6.8至6.9億桶油當量，反映集團預計未來3年產量會保持相當平穩的增長。中海油2020年邊際利潤率由以往的23%以上降至16%，正是受油價下跌影響，在目前油價回揚勢頭下，2022年度利潤率料會大幅改善，有望重回以往水平。集團總債項對股東權益一直維持在35%以下健康水平。
中海油正推展回歸A股上市工作，集團表示目前進展順利。早前中移動（941）回上海主板掛牌順利完成，刺激股價向上，中海油都可以有此憧憬。
大行亦看好中海油，高盛發表研究報告，疫情下全球庫存低企，將今明兩年佈蘭特期油價格預測，由原先每桶81及85美元，上調至每桶分別96及105美元，給予中海油「買入」評級。
中石化上試250天線
公司動向：集團所屬燕山石化通過全球首個「綠氫」標準認證，成內地首家獲清潔氫認證企業。
最近業績：上月底發盈喜，按中國會計準則，料2021年度實現股東淨利潤增加340至400億元，增幅介乎103%至122%。
股價走勢：昨日顯著回吐，跌穿10天及20天平均線，下一關的250天線3.93港元為關鍵，但料仍守其上，但若再跌穿，或要下試100天線的3.85港元水平。
中海油料整固後再上
公司動向：集團位於圭亞那Stabroek區塊的Liza二期提前安全投產。該項目預計於年內達到高峰產量每天22萬桶。
最近業績：截至上年9月底止第三季，營業收入合計1636.6億元，按年增56.3%。
股價走勢：昨日雖然回吐，但股價自去年12月起走勢堅挺，現價已升穿100天及250天平均線，後市仍可借助油價升勢再上。14天RSI回軟至63水平，料整固後仍可再上。
融創中國可炒波幅
受金融股及科網股跌勢拖累，港股昨日向下。烏克蘭局勢緊張，德總理將往俄國斡旋，美股杜指隔晚跌0.5%，納指微跌，美國佬用把口打仗，其實周三俄羅斯攻打烏克蘭機會甚微，美國十年期國債孳息率升至2.04厘。人行進行3000億人幣MLF，上證綜指收報3446點，升17點。恒指昨日早段曾升13點高見24570點，其後回落一度低見24219點曾跌336點，最終收報24355點，跌200點；國指收報8528點，跌90點；恒生科技指數收報5490點，跌11點，大市成交1141億元，沽壓不大。收市後，俄羅斯國防部宣佈，部份派駐接壤烏克蘭邊境的軍隊完成演習後將返回基地。美股杜指期貨升1%，納指期貨升1.6%。油價下跌，布蘭特期油跌2.3%至94美元。
美團（3690）跌2.5%，快手（1024）升0.9%，泡泡瑪特（9992）連續3日反彈，再升4%，公司回購涉資1375萬元，大摩予目標價63元。
市場普遍預計美聯儲今年會加息6次，相當於2022年每次議息會議後都加息一次。富達預計縮表將比上一個周期更早開始大約在一次或兩次加息之後，美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）的縮減速度預計均可能達到每月最高900-1000億美元，相當於上一個周期最高值的兩倍。預測美聯儲今年將加息3-4次，。中資金融股受壓，建行（939）、招行（3968）、交行（3328）、農行（1288）、工行（1398）及中行（3988）各跌2%，郵儲行（1658）跌4.5%。
藥明系彈高，醫藥股逆市升，藥明生物（2269）升10.1%，藥明康德（2359）漲12%，中信建投認為新冠口服藥物商業化潛力巨大，利好小份子CDMO龍頭。 信達生物（1801）升16%，里昂指美國FDA以14票贊成對1票反對下，通過要求信達生物信迪利單抗注射液的新藥進行額外臨牀試驗，意味着不太可能於3月討論「處方藥使用者付費法」前獲得上市批准，符合市場預期。信達生物管理層對公司全球化目標不變。該行將其2021至2023財年的收入預測分別下調2.9%、2.3%及2.7%，料期內淨虧損預測分別擴大6.3%、11.5%及49.1%，目標價由90.1元削至47元，維持「買入」評級。
內房股連跌兩日，但其實相當好炒，融創中國（1918）在1月中以10元配股集資44.84億元，短期不會再配股，內地樓市隨時有放鬆消息，9至11元炒上落最好。
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