實力股起底——龍工中長線看3元
利貞
2021-09-28 04:18 HKT
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雖然中國內地的挖掘機銷售仍然處於下行軌道，惟下跌幅度已見收窄，出口方面卻錄得強勁升幅。中國龍工（3339）上半年業績在惡劣經營環境下，仍錄得不俗升幅，相信下半年會有更佳表現。建議可於2.27元買入，中長線目標價3元。中國龍工昨天收報2.36元，升3仙，升幅1.25%。
中國工程機械工業協會對25家挖掘機製造企業統計數據顯示，2021年8月銷售各類挖掘機18075台，按年下降13.7%；其中內地12349台，按年下降31.7%；出口5726台，按年增長一倍。今年首八個月累計共銷售挖掘機25.92萬台，按年增長23.2%。
挖掘機出口升勢凌厲
中國龍工主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器。集團上半年稅後溢利按年持平，符合市場預期。惟期內毛利率較遜，僅18.7%，按年收窄4.2個百分點，不過相關因素被強勁的收入增長及其他收益所抵銷。
上半年集團輪式裝載機收入按年升21%，市場份額達到25%；其中主要機型ZL50按年增長19%，而中小型裝載機亦錄強勁增長。叉車業務亦有強勁表現，上半年銷售按年增55%，主要受惠內地物流及倉庫需求強勁及集團市場份額提升至12%所致。
集團亦重申其派息承諾，相信吸引的股息率將成為支持股價的重要因素。此外，雖然挖掘機競爭提升，不過需求仍處上行周期，特別是出口方面升勢尤其凌厲。
中國龍工截至2021年6月底止中期業績，錄得營業額81.91億元（人民幣，下同），按年升25.8%；純利9.45億元，按年升0.1%；每股盈利0.22元。期內，毛利率收窄4.2個百分點，主要因受商品價格提升所影響，加上競爭加劇，管理層認為相關挑戰已緩和，估計下半年毛利率與上半年比較將企穩或有改善。
利貞
中國工程機械工業協會對25家挖掘機製造企業統計數據顯示，2021年8月銷售各類挖掘機18075台，按年下降13.7%；其中內地12349台，按年下降31.7%；出口5726台，按年增長一倍。今年首八個月累計共銷售挖掘機25.92萬台，按年增長23.2%。
挖掘機出口升勢凌厲
中國龍工主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器。集團上半年稅後溢利按年持平，符合市場預期。惟期內毛利率較遜，僅18.7%，按年收窄4.2個百分點，不過相關因素被強勁的收入增長及其他收益所抵銷。
上半年集團輪式裝載機收入按年升21%，市場份額達到25%；其中主要機型ZL50按年增長19%，而中小型裝載機亦錄強勁增長。叉車業務亦有強勁表現，上半年銷售按年增55%，主要受惠內地物流及倉庫需求強勁及集團市場份額提升至12%所致。
集團亦重申其派息承諾，相信吸引的股息率將成為支持股價的重要因素。此外，雖然挖掘機競爭提升，不過需求仍處上行周期，特別是出口方面升勢尤其凌厲。
中國龍工截至2021年6月底止中期業績，錄得營業額81.91億元（人民幣，下同），按年升25.8%；純利9.45億元，按年升0.1%；每股盈利0.22元。期內，毛利率收窄4.2個百分點，主要因受商品價格提升所影響，加上競爭加劇，管理層認為相關挑戰已緩和，估計下半年毛利率與上半年比較將企穩或有改善。
利貞
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