實力股起底——九毛九復甦勢頭明顯

實力股起底

利貞

2021-09-23 04:17 HKT

產經專欄

內容

　　九毛九（9922）今年上半年增長穩固，受惠門店網絡擴張成功扭虧為盈；預期下半年自疫情復甦勢頭更明顯，帶動全年盈利可望有更佳表現。
　　筆者看好「太二」品牌目前仍處於初期擴張階段，仍有龐大發展空間；而「慫火鍋」亦有潛力成為下個增長動力。建議可於22.2元買入，中長線目標價29.6元。九毛九周二收報23元，升0.15元，升幅0.66%。
　　九毛九主要在內地從事餐廳營運、外賣業務及銷售特產等業務。截至2020年底，集團在中國21個省份60個城市、四個直轄市、中國澳門特別行政區，以及加拿大溫哥華，經營349間餐廳及管理32間加盟餐廳。
「太二」具龐大發展空間
　　受疫情影響，集團上半年同店銷售略遜預期。第二季「太二」品牌同店銷售下滑，令上半年與2019年同期比較跌2%。不過由於收入組合調整，來自盈利能力更佳的「太二」貢獻提升，上半年經調整淨利潤率回升至10.3%，高於2019年同期的9.4%。
　　此外，集團於去年開設的新品牌慫重慶火鍋餐廳，大有機會成為下個增長動力；慫重慶火鍋透過獨特的餐廳裝修、餐牌及菜單設計、品牌及營銷策略，為顧客提供不一樣的火鍋用餐體驗，並成功令顧客受落。
　　集團早前公佈，旗下間接全資附屬公司太二投資斥資3億元人民幣，與公司僱員持有的湖州嘉俊訂立股權轉讓協議，向其收購公司間接非全資附屬太二餐飲的3%股權，將以內部現金一次性悉數支付。完成後太二投資於太二餐飲持股將自85%增加至88%。
　　九毛九截至2021年6月底止中期業績，錄得收入20.21億元人民幣，按年增加112.9%；期內由虧轉盈，純利1.86億元人民幣，上年同期則錄虧損8590萬元人民幣，每股盈利13分人民幣，不派中期息。期內由虧轉盈主要因為餐廳經營收入增加，其中太二餐廳網絡持續擴張，分店增至286間，同時集團業務正在疫情紓緩中逐步恢復，令總餐廳營運天數按年有所增加。
利貞