「頭」「几」主義——快手中長線值得看好

「頭」「几」主義

黃德几

2021-01-27 04:17 HKT

產經專欄

內容

　　若以鐘擺來比喻股票市場情緒，那麼現在是否已經異常亢奮呢？恒指一度突破三萬大關，成交金額逾3000億元，並曾出現單日300億元「北水」淨流入，無論從哪個角度來判斷，市場早已出現亢奮情緒。
　　當騰訊控股（700）「隨口噏」700元目標價彈指即破，港交所（388）股價大幅拋離388元，備受追捧股份即使是藍籌股，超過百倍預測市盈率已成習慣。出現這些極端情況，某程度上已反映股市接近調整臨界點。
大市狂熱回調在即
　　首先，農曆新年在即，北水流入速度勢將大為減慢。過去無數樂觀憧憬，甚麼「女版巴菲特」Catherine Wood入股，北水瘋狂掃港股等因素早已全面反映。此外，當恒指逼近三萬點時，個別權重股包括騰訊，沽空金額顯著增加。快手（1024）等大型新股招股，投資者鎖定利潤，套現預留資金「大抽獎」，都是短線利淡股市原因。
　　除此以外，認購新股彷彿已成為散戶投資者賺錢不二法門，然而若從理性角度分析，認購新股從來都不是只賺不賠！從客觀數據來看，過去一個月本港上市「半新股」中，有超過一半股價仍然「潛水」。
　　過去兩個多月以來，本欄撰文建議認購的新股，只有藍月亮（6993）和上市首日勁升1.5倍「凍資王」醫渡科技（2158）。過去筆者經常強調，新股上市初期表現，主要與市場供求有關。
　　本周多隻新股招股，其中最受關注的相信就是快手。快手跟主要競爭對手字節跳動（抖音母公司）最大分別，就是前者快速增長的電商業務。眾所周知，對短片最愛不釋手的都是90和00後青年，從直播平台購物，很多時都是感性消費，因為理性消費都會到天貓、京東及拼多多等平台。翻查快手招股文件，有大量篇幅敍述如何避免出現劣質或假貨監管。從這個角度來看，增加筆者對其中長線發展信心。
散戶中籤率料極低
　　但快手是次招股公開發售只佔2.5%，國際配售佔97.5%，即使股份獲得大幅超額認購，回撥機制後散戶佔比亦只有6%，一手中籤率預計將會極低，即使是乙組頭（即認購金額超過500萬元），獲配發股份數目也不會太多。認購新股還是高追當炒股份？如果懂得選擇，前者風險可能更低。
　　筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几