「頭」「几」主義——中概股勢加速回流

「頭」「几」主義

黃德几

2020-12-02 04:16 HKT

產經專欄

內容

　　美國總統選舉發展漸趨明朗化，特朗普勢將敗選，其手中選項亦已愈來愈少。然而對特朗普而言，不論餘下任期剩餘多少天，中國仍然是其出招對象。
　　特朗普上月中簽署行政命令，禁止美國企業、投資公司和基金公司，買賣被認為有中國軍方背景企業的股份，名單涉及多達31間企業，包括於本港上市的中國移動（941）和中國電信（728）等，有關禁令將於明年1月11日生效，現有投資者亦要於明年11月底前，出售這些企業股權。
美加強監管華企財務
　　近期外電傳媒報道，特朗普政府有意把內地最大晶片生產商中芯國際（981）和中國海洋石油（883）納入出口制裁黑名單，理由又是聲稱這兩間公司，為中國軍方擁有或控制。由於市場對美國政府針對中芯國際行為早有預期，股價未有受到太大衝擊。然而對中海油過往未有出現在任何制裁名單，這個未經證實的消息，拖累股價連續兩日急跌。
　　而且美國眾議院本周或會通過一項法案，收緊中國企業在美國上市的監管要求，要求這些在美國上市的中國企業，要接受美國監管機構審查年度審計報告，否則便要在美國退市。
　　由於個別美國上市中概股，監管質素良莠不齊，如早前爆出造假醜聞的瑞幸咖啡，加強監管實在是無可厚非。那麼新法案對哪些公司影響最大，又對哪些公司會有正面幫助呢？
　　即使個別中概股成功回歸，好像早前從美國退市，回到內地科創板上市，加上在本港兩地同步上市的中芯國際，即使能迴避審計要求，也不能完全避開美國制裁。對於個別回歸本港或內地上市中概股，即使在美國退市，股份仍可在場外市場（OTC）交易。
港交所券商可望受惠
　　如果上述監管要求愈來愈嚴謹，對於那些已在香港第二上市的企業來說，影響當然較微，因為大不了便在美國退市，再以全流通方式登陸香港。從行業角度來看，較不受到制裁影響板塊，當然是那些不涉及敏感技術，或者市場根本不在美國的企業。美國證券交易委員會加強監管，長遠或加快所有目前在美國上市的中概股，回歸到本港或內地交易所上市。至於哪些公司最能受惠？或許是內地券商，以及香港交易所（388）了。
　　筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几