缸邊財話——人行大開水喉抗疫
黃惠德
2020-02-06 04:16 HKT
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為應對武漢肺炎疫情衝擊，人民銀行為了維護銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，繼周一（3日）單日公開市場操作投放1.2萬億元後，周二（4日）央行繼續充足供應流動性，當日公開市場操作逆回購投放資金5000億元，央行兩日投放流動性累計達1.7萬億元，顯示央行穩定市場預期、提振市場信心決心。
人行通常是在展開公開市場操作當日發佈公告，但周一操作則提前一日發佈進行公開市場逆回購操作公告，在當前疫情防控特殊時期，此舉有利保持節後市場流動性充足供應，有助金融機構做好流動性管理，避免市場恐慌，維護貨幣市場利率平穩運行，穩定市場預期。
派「定心丸」穩市場信心
2月3日當日公開市場逆回購到期量為1.05萬億元，意味當日將實現淨投放1500億元，從歷史上看春節過後，節前投放的現金大量回流銀行體系，而且銀行體系季節性流動性需求下降，人行一般都會暫停公開市場逆回購操作，並通過逆回購到期自然回籠流動性。
此次人行於節後開市第一日即開展逆回購操作淨投放流動性，對沖到期的逆回購資金，並保持在比以往年份更加充足水平，體現人行充足供應流動性決心和操作靈活性，為金融機構支持疫情防控、服務實體經濟和保持金融市場穩定送出「定心丸」，有利穩定金融機構預期，提振金融市場信心。
人行官網顯示，2月4日開展的5000億元逆回購操作中，7天期操作3800億元，中標利率2.4%，14天期操作1200億元，利率2.55%，兩期限利率均持平上次。因2月4日有1000億元逆回購到期，當日實現淨投放4000億元，而2月3日人行開展的1.2萬億元逆回購操作，下調7天期及14天期逆回購利率各10個基點，因2月3日有1.05萬億元逆回購到期，當日實現淨投放1500億元。
從規模上來看，兩日1.7萬億元的逆回購投放量，大致相當於降準1個百分點水平，但兩者所釋放的訊號意義不可同日而語，逆回購分別只有7天和14天期限，更多的會流入股市等金融市場，降準相當於一次性釋放的長期資金，更多會流入長期投資的實體經濟。
黃惠德
人行通常是在展開公開市場操作當日發佈公告，但周一操作則提前一日發佈進行公開市場逆回購操作公告，在當前疫情防控特殊時期，此舉有利保持節後市場流動性充足供應，有助金融機構做好流動性管理，避免市場恐慌，維護貨幣市場利率平穩運行，穩定市場預期。
派「定心丸」穩市場信心
2月3日當日公開市場逆回購到期量為1.05萬億元，意味當日將實現淨投放1500億元，從歷史上看春節過後，節前投放的現金大量回流銀行體系，而且銀行體系季節性流動性需求下降，人行一般都會暫停公開市場逆回購操作，並通過逆回購到期自然回籠流動性。
此次人行於節後開市第一日即開展逆回購操作淨投放流動性，對沖到期的逆回購資金，並保持在比以往年份更加充足水平，體現人行充足供應流動性決心和操作靈活性，為金融機構支持疫情防控、服務實體經濟和保持金融市場穩定送出「定心丸」，有利穩定金融機構預期，提振金融市場信心。
人行官網顯示，2月4日開展的5000億元逆回購操作中，7天期操作3800億元，中標利率2.4%，14天期操作1200億元，利率2.55%，兩期限利率均持平上次。因2月4日有1000億元逆回購到期，當日實現淨投放4000億元，而2月3日人行開展的1.2萬億元逆回購操作，下調7天期及14天期逆回購利率各10個基點，因2月3日有1.05萬億元逆回購到期，當日實現淨投放1500億元。
從規模上來看，兩日1.7萬億元的逆回購投放量，大致相當於降準1個百分點水平，但兩者所釋放的訊號意義不可同日而語，逆回購分別只有7天和14天期限，更多的會流入股市等金融市場，降準相當於一次性釋放的長期資金，更多會流入長期投資的實體經濟。
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