以太幣狂升5成勝比特幣 機構爭相儲備 推動鏈上經濟如「數字石油」 短期劍指4,000美元
發佈時間：16:45 2025-07-21 HKT
向來被視為加密貨幣「一哥」的比特幣（Bitcoin），雖然本月一度升穿12萬美元關口而震撼市場，但近期升勢明顯有所回落，而且風頭更遭「二哥」以太幣（Ether）所蓋過。以太幣截稿前曾高見3,824.6美元，單月累升逾50%，相反比特幣單月僅累升約10%。究竟以太幣升勢背後原因是甚麼？與比特幣又有甚麼不同？若新手想經ETF投資，又有甚麼選擇？
以太幣 vs 以太坊：基本概念解析
綜合媒體報道，以太幣是以太坊（Ethereum）上的原生加密貨幣，是推動以太坊運作的必備燃料。用戶在以太坊平台上轉帳、執行應用或合約時，都需要用以太幣來支付手續費（Gas Fee）。
至於以太坊（Ethereum）是一個於2015年啟動的開源區塊鏈平台，與比特幣不同，該區塊鏈不僅是為了轉帳和儲存貨幣，更是一個讓「智能合約」與「去中心化應用程式」（DApp）運作的平台，意味任何人都可以在以太坊上開發和運行各種應用程式，例如是金融或遊戲等。
以太幣與比特幣的核心區別
作為市值第二大的加密貨幣，以太幣與比特幣存在幾個關鍵差異：
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供應上限：比特幣的供應量有著嚴格上限，即2,100萬顆。相反，以太幣沒有固定的供應上限，其流通量會隨着支付手續費銷毀及產出規則調整而自動調節。
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產出速度：以太幣平均每15秒便能產生一個新區塊，而比特幣則需約10分鐘。
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用途不同：比特幣被廣泛視為「數字黃金」，主要作價值儲存。而以太幣則被視為「數字石油」，是驅動以太坊這個全球鏈上經濟體的必要燃料。
近期升勢強勁？三大核心原因剖析
至於以太幣近期升勢強勢，有指背後原因是其「機構時代已經到來」。隨着美國通過多項加密貨幣相關法案，加上市場開始發現穩定幣、DeFi和RWA等創新潛力，以太幣正成為去中心化平台首選，令不少機構競相積累以太幣為長期戰略儲備，貝萊德、摩通和瑞銀也在以太幣上進行建設。
值得留意的是，相對於比特幣被視為「數字黃金」，以太幣則被視為「數字石油」，因其驅動着全球鏈上經濟，同時使其實用性和稀缺性同步提升。此外，比特幣本身不產生任何收益，而以太幣是一種收益型資產，隨着國債收益率下降，機構對以太幣質押的需求將會飆升，因為這些機構希望其資本能獲得實際收益，而目前以太幣質押的實際收益率約為2.1%。
另有數據顯示，目前約有170萬枚以太幣（約佔供應量1.44%）被持有在戰略儲備中。加密貨幣分析師Ali Martinez亦指出，以太幣大型投資者在過去兩周內已購入逾50萬枚以太幣。從歷史上看，這種購買行為通常發生在價格大幅波動或生態系統發展之前。
傳統金融接軌：華爾街新寵兒的潛力
Fundstrat Capital首席信息官兼Bitmine Immersion Technologies董事長Tom Lee認為，以太幣現在是華爾街首選的區塊鏈基礎設施，摩通和Robinhood的代幣化計劃均基於以太幣，表明傳統金融正在逐步與以太幣接軌。他又指，目前以太幣持有超過60%的代幣化現實世界資產，並預期數字還將進一步增長，如果穩定幣市值如美國財長貝森特所預測般突破2萬億美元大關，以太幣的使用量將可能呈現指數級增長。
此外，他更引用了Fundstrat技術策略主管Mark Newton的研究，預測以太幣價格將在7月底前達到4,000美元，年底更有望達10,000美元至15,000美元。
新手如何投資？香港以太幣ETF全攻略
假如投資者希望捕捉以太幣升勢的話，對於新手而言，投資相關ETF為最便捷的途徑之一，其中港股市場就有3隻以太幣現貨ETF，分別為華夏以太幣（3046）、嘉實以太幣（3179）及博時以太幣（3009），管理費介乎0.6%至0.99%，其中以華夏以太幣（3046）每日成交金額最大。同時，港股市場亦有一隻以太幣期貨ETF——FA南方以太幣（3068），主要投資於芝商所以太幣期貨，管理費為1.99%。
至於現貨ETF與期貨ETF最大分別是追蹤資產對象不同，由於期貨合約一般較市價存在溢價，價格波動亦相對大，而且每份合約到期後需轉倉，因此期貨ETF追蹤比特幣價格會出現較大偏差；而現貨ETF亦有部份誤差，但相對而言較細。
| 以太幣相關ETF | ||||
| 以太幣現貨ETF | 股價（港元） | 入場費（港元） | 年初至今表現 | 管理費 |
| 華夏以太幣（3046） | 9.13 | 913 | 13.98% | 0.99% |
| 嘉實以太幣（3179） | 9.18 | 918 | 13.47% | 0.90% |
| 博時以太幣（3009） | 2.926 | 292.6 | 14.03% | 0.60% |
| 以太幣期貨ETF | ||||
| FA南方以太幣（3068） | 18.13 | 1813 | 8.50% | 1.99% |
最主要的區別在於其功能和供應機制。比特幣被視為「數字黃金」，主要用於儲存價值，並有2,100萬枚的固定供應上限。而以太幣是「數字石油」，用於驅動以太坊平台上的智能合約和應用，沒有固定的供應上限。
機構看重以太坊作為去中心化金融（DeFi）和現實世界資產代幣化（RWA）的基礎設施潛力。此外，以太幣可以透過「質押」產生約2.1%的實際收益，這對追求資本回報的機構而言是一個重要誘因。
對於追求緊貼以太幣價格、且希望管理費較低的投資者，可以考慮三隻現貨ETF：華夏以太幣(3046)、嘉實以太幣(3179)或博時以太幣(3009)。若能接受較高的價格波動和管理費，則可考慮投資於期貨的FA南方以太幣(3068)。
