劉偉利 - 戰火與交易生態 | 巨B講投資
發佈時間：02:00 2025-06-23 HKT
波斯灣油輪濃煙尚未散盡，全球資本已用漲跌譜寫戰爭經濟學殘酷樂章。2022年2月24日俄烏開戰當天，倫敦金價單日飆升6.2%，布蘭特原油突破105美元關口，而MSCI全球指數單周蒸發5.6萬億美元——三條分時線猶如人性深處貪婪與恐懼的腦電圖，揭開投資世界最原始的秘密。
每當戰機劃過天際，黃金便綻放「終極避險貨幣」本質。數據顯示現代局部戰爭爆發首月，金價平均漲11.7%，但此後120天往往回吐76%漲幅。恰似人性對危機過度反應：2023年以巴衝突爆發時，紐約期金未平倉合約暴增40%，散戶湧入之際，摩通卻在1980美元反手做空——因他們深諳「戰端金價曲線」奧秘，恐慌峰值永遠領先戰況轉折。 原油市場戰爭敘事更顯弔詭。開戰初期油價飆升源自「斷供恐懼」，如1991年波斯灣戰爭令油價3月內翻倍；但持久戰反而催生「貪婪折價」，2022年俄烏開戰半年後，儘管俄油出口量跌23%，油價卻從高位回落32%。魔鬼在細節：期貨市場的「戰火溢價」有78%集中在開戰首周，此後轉為對頁岩油增產與新能源替代押注。高盛量化模型證實，戰爭對油價影響周期較金價短53%，因資本永遠更快嗅到利益血腥。
股市對戰爭的反應則是場精密的認知戰。標普500在911事件後暴跌14%，但次年軍工股洛歇馬丁暴漲68%；2022年雷神技術公司獲千億美元定單之際，歐洲旅遊股卻因能源危機腰斬。這種「板塊裂解」曝露資本的嗜血本質：當散戶忙着拋售持股避險，對沖基金正用衛星影像分析戰場工廠損毀程度，精算鋼鐵股的供給缺口利潤。
縱觀百年戰火與資本流動，會發現所有價格波動曲線，最終都收斂於人性兩極：第一，納斯達克在2003年伊拉克戰爭期間上漲36%，因資本看準戰後重建的科技需求；第二，廣島核爆後東京股市休市半年，重開時卻因極度恐慌超跌47%。瑞士信貸跨世紀研究揭示殘酷真相：戰爭期間超越大盤投資者，有89%進行了「逆人性操作」——當電視報道飛彈來襲時買入黃金，在停戰協議簽署前布局旅遊股。這正是巴菲特所言「別人恐懼時貪婪」的戰場實踐。
當加薩醫院遇襲的新聞推升金價，我們看見的豈止是商品波動？那是人類集體潛意識在陰陽燭上具象投射。投資真正聖杯，從來不在技術指標或財報模型，而在認清自己大腦邊緣系統如何被炮火聲觸發。
在戰火與資本永恆的雙人舞中，最高明的舞步永遠是：在恐懼脈衝抵達額葉皮質前按下買單，於貪婪多巴胺淹沒海馬迴時掛出賣盤。這便是為何索羅斯說：「金融市場的本質，是人性弱點的鏡像宇宙。」
Collis Capital合夥創始人
劉偉利
