大行晨報 - 美匯下半年料中性偏淡｜大行晨報
發佈時間：02:00 2025-06-06 HKT
美元因美國就業和服務業數據走軟而受壓。美國5月ADP就業人數僅增長3.7萬人，創下自2021年2月疫情以來新低。同時，美國ISM服務業PMI意外跌破榮枯線至49.9，顯示經濟活動出現放緩跡象。此外，「價格支付」分項指標意外上升，暗示輸入成本上漲，市場擔憂「滯脹」風險回歸。市場關注今晚即將公布的非農就業報告，以更多數據證日美國的經濟狀況是否陷入疲軟。若新增就業人數再度低於預期，將可能推動美匯指數進一步走弱。
美國最新公布的經濟數據疲弱，美國總統特朗普再度要求聯儲局減息。特朗普於社交媒體發文，指最新就業數據反映聯儲局主席鮑威爾現階段必須減息，相比之下，歐洲央行已減息9次，特朗普曾於5月底在白宮跟鮑威爾會面，再敦促他減息。美國國會預算辦公室（CBO）估計，截至5月中，特朗普實施的關稅政策，將有助美國於10年內削減約2.8萬億美元財赤，不過，特朗普支持的稅收及開支預算案，亦會令未來10年美國國債增加2.4萬億美元。
經濟前景令人擔憂
此外，聯儲局發布最新俗稱「褐皮書」的地區經濟報告顯示，美國多個地區的經濟於過去6周出現收縮情況，企業放慢招聘步伐，但物價向上，反映企業在憂慮經濟及政策不確定性下，不敢作出投資及支出決定。市場對美國經濟前景感擔憂，期望中美在關稅協議的下一輪談判上，再次達成共識。根據外媒報道，一名白宮高級官員透露，美國總統特朗普與中國國家主席習近平預料將於本周進行一對一通話，這名官員並未透露具體時間，但強調這次對話將是雙方近期一連串摩擦後的重要進展。
筆者於5月22日在本欄提醒投資者，美匯指數短線料於94.5至104.6水平區間上落整固，而近期美匯走勢完全符合預期。早前美匯指數一度升至99.4，但未能成功突破20天線，之後再迎來一波下行趨勢，執筆之時正於98.8附近上落整固。展望2025下半年，我們對美元看法仍然維持中性偏淡，預計美匯指數下半年料將於94.5至104.6區間上落。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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