定存息料續降 專家：遇3厘應出手
發佈時間：03:00 2025-05-12 HKT
近期大量資金湧港，港匯曾多次觸及7.75強方兌換保證價，金管局連番入市接美元沽出等值港元，令銀行體系總結餘瞬間谷大至超過1700億元，銀行同業拆息（HIBOR）隨之急回，上周五與樓按相關的1個月拆息降至不足2厘，隔夜拆息更降至近乎零息。正如金管局總裁余偉文所言，拆息落未嘗不是好事，可助企業及供樓人士減輕還款壓力。不過凡事兩面睇，對於食息族就未必是福音，事關拆息落一般也令定存息落，且市場普遍料美國年內會減息，亦不利定存息走勢。因此，有專家建議好息之徒見有3厘或以上、期限較長的定存，不妨敘造以鎖定現時相對較高的存息。
上周五1個月拆息跌至1.93655厘，續創逾2年半新低；隔夜拆息跌淨0.09786厘，創近3年低；1周拆息亦僅0.815厘。近日銀行相應紛紛下調定存息，很多已將定存息降至2厘多。
IPO扯高拆息影響有限
有分析料隨着港美息差擴闊，誘發的套息活動或使拆息反彈。不過，上商財資業務處研究部主管林俊泓認為，拆息反彈有限，因銀行結餘暴增後，短期內難以縮小，除非港匯回落至7.85兌1美元弱方兌換保證價，但相信一段時間內也難見此水位。
他又逐點解構每項因素對拆息的影響，指重磅IPO來臨、進入企業派息期、市場為分散風險而轉持港元，或促使資金進一步流入港元，推低拆息。惟2、3個月內派息的企業亦毋須全部一早兌換定港元，當然不排除可能有國內資金停泊香港準備隨時出擊。講到重磅IPO正式招股時對拆息的影響，他指由於在現行的新股結算機制FINI下，已令超購情況下所鎖定的資金規模和日子均有所減少，故IPO扯高拆息的影響其實有限。
林俊泓認為，現階段港美息差擴闊對拆息影響會較大，參考上周五港美兩地的拆息水平，3及6個月期限的港美息差已分別擴大至約有2%及1.5%之闊，並確見出現利用遠期合約進行3及6個月期的套息活動，惟目前所見套息力度還是不足，相信與此前套息盤斬倉者暫未有再落場有關。所以他預期港元拆息將低企一段長時間，1個月拆息應於現水平見底，但估計3至12個月拆息仍有下行空間，始終1個月與3個月HIBOR的息差大於一般正常情況。拆息向下，定存息也勢被拖低，故建議食息族見6個月定存息達3厘或以上的話，就應快手敘造該定存，以鎖定3字頭存息。
星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡則表示，1個月遠期隱含利率是1.8厘左右，估計1個月拆息短期內在1.5厘至1.8厘有支持。她指出，港元拆息急跌是因銀行結餘大升，令港元供應增加，同時月底和假期因素消退，套息交易拆倉暫緩，南向資金淨流入減慢，令港元需求減弱。但暫時港元遠離強方兌換保證水平，意味着總結餘暫時不會再上升。若大型IPO出現，加上半年結因素、7至8月派息潮，以及股市資金流入再度增加港元需求，港元拆息仍有機會反彈，例如回到2至3厘區間，但要回到4厘或以上，則機會甚微。
另外，李若凡又認為，定存息與HIBOR同樣難重返之前高位，即使上調，幅度也可能有限，而且可能只是短暫性，預料中長期定存息趨勢將向下，故存戶可以及早在現時鎖定較高的定存息。
港匯料暫不會再觸及7.75
另外，渣打大中華區高級經濟師劉健恆稱，市場流動性隨着銀行結餘谷大至1741億元而大增，並已反映在拆息之上，尤其短期拆息，料港匯暫不會再觸及7.75，故短期銀行結餘不會再加大，拆息亦不會再跌，1個月拆息有機會維持在2厘或以下。其實拆息走勢主要視乎港元資金的供求因素，如重磅IPO、貸款需求等。雖然預料拆息不會再跌，但是未來1、2個月亦未必來個大反彈，除排套息活動令港匯觸及7.85弱方兌換保證，以致銀行結餘縮小。
