外匯基金進帳672億余偉文避談展望
發佈時間：03:00 2025-05-07 HKT
外匯基金受惠債劵投資大賺，加上港股及外匯投資有進帳，首季錄得投資收入672億元，若撇除其他投資項目作比較（因上季尚未反映有關數字），按年增加23.8%，按季則扭虧為盈。展望第2季，金管局總裁余偉文說：「確實真係難睇」，還需觀望貿易關稅戰的發展及帶來的影響，因目前有太多不明朗因素，實在過早判斷今季的外匯基金表現。
首季外匯基金的債券投資賺得最多，達406億元，按年升62%，按季更飆升2.5倍，主要受惠債價上揚。首季恒指上升了15%，帶動外匯基金的港股投資獲利164億元，按年或按季均轉蝕為賺；相反其他股票則蝕28億元，按年及按季都轉盈為虧。至於外匯收益就有130億元，按年及按季均扭虧為盈，得益於美元轉弱。
「確實真係難睇」
余偉文認為外匯基金首季表現不俗，主要是當季債券、港股及外匯投資均有進帳所致。惟第2季投資前景「確實真係難睇」，踏入4月市況波動，突然急挫後又逐漸回升，往後很視乎貿易關稅戰的進展，包括關稅戰的談判結果、中美能否展開談判，以及關稅戰會否令美國經濟放緩甚至衰退和通脹上升，這都會影響聯儲局決定未來的利率方向，繼而影響金融市場的波動性。
外匯基金向來重倉美元資產，惟去年持有的美元資產佔比由前年的82.1%降至去年的79.1%。面對關稅戰下中美關係更趨緊張、美元資產亦十分波動，昨於立法會上多位議員均對外匯基金重手持有美元資產表關注。就外匯基金會否再下調美元資產比例，余偉文回應說，早在十多年前，外匯基金已走多元化路線，逐步投資新興市場資產，亦進軍投資私募基金、房地產市場，以爭取提高長期回報，減低短期波動。
美元資產佔比降至79%
他指出，由於實施聯匯制度關係，外匯基金中有近一半屬支持組合，全是持有短期高流動性的美元資產，以支持港元貨幣基礎，強調這部分是不會改變。另一半則為投資組合，較為多元化，務求一個長期合理回報。他續指其實外匯基金中的美元資產比例已由幾年前的逾90%降至79%，而投資組合的資產亦已分散至不同的幣種和資產；同時，即使持有美債，過去已不斷縮短年期，以作防禦。最近也見美債都以長年期波動性較大，短年期美債所受影響較小。
目前兩個組合合計美元仍是外匯基金最大的配置資產，金管局每年都會做配置分析及決定。
儘管今輪關稅戰令金融市場震盪，引發市場對美元的信心減弱，並轉向將資產分散配置。不過余偉文指金融資產仍以美元為主，全球貿易結算有七、八成是以美元進行，而且美元依然是主導的儲備貨幣，佔比達60%至70%，相信未來一段時間美元仍會維持儲備貨幣的主導地位。
