致同稱長期停牌港股按年增19%至102間 除牌數目首超復牌數目
發佈時間：13:54 2026-10-28 HKT
會計師事務所致同（香港）發布針對香港上市公司面對欺詐指控及停牌的研究報告顯示，截至今年8月底一年，涵蓋主板及創業板的長期停牌香港上市公司總數按年增加19%至102間，去年和前年分別只有86間及80間。期內，有35間長期停牌公司被除牌，而僅有21間成功復牌，亦是三年來除牌數目首次超過復牌數目。
料明年停牌數量繼續上升
致同中國法證調查服務主管合夥人湯飈表示，長期停牌的上市公司增加，主要是外部宏觀經濟和內部監管壓力雙重因素影響，外部方面，宏觀經濟環境對部分行業造成壓力，尤其是一些總部及運營位於內地的上市公司正面臨經營困境；內部方面，在經濟環境的影響下，導致一些上市公司出現如偽造銀行月結單財務造假或資金異常流動等行為，令監管機構因此加強了對涉事公司的停牌處理，收緊復牌要求，大幅提高復牌時間成本。
他預期，明年上市公司停牌數量可能繼續上升。主要原因是由於監管機構加大監管力度，發布更多明確指引；審計機構趨於審慎，以及股東糾紛頻發，導致審計報告難以出具。
創業板發行人壓力更沉重
創業板發行人面臨的壓力尤為沉重。報告指，2026年有7間GEM公司停牌超出補救期，較2025年及2024年的單一個案顯著上升。致同香港法證調查服務合夥人林肇基表示，創業板公司較主板公司面臨資源有限、時間窗口緊迫的挑戰。
具體而言，創業板上市公司的連續停牌補救期為12個月，主板為18個月；由於規模較小和融資能力弱，難以聘請更專業顧問團隊進行法證調查或整改重組；同時核心管理人員流失或聯絡困難亦會影響整改進度。對此，他建議，在面臨法證調查時，創業板公司管理層尤其是獨董需主動承擔起主導調查責任，聘請專業顧問，並優先處理核數師提出問題及監管機構關注事項，其後通過制定清晰的時間表，在12個月內高效推進各項復牌工作。
證監運用「尚方寶劍」增加
另外，報告指出，由監管機構及執法部門觸發停牌的個案大幅下降21個百分點至13%，並且2026年由監管機構及執法部門觸發的個案全數仍處於停牌狀態，而2025年的相關個案，有50%停牌長達12至18個月，另有33%已被除牌。還有值得留意的是證監會運用「尚方寶劍」，即第8（1）條停牌權力的情況有所增加，在今年前10個月中就有3家被證監會勒令停牌，而2025年全年則為一間。
湯飈指出，證監會引用第8（1）條停牌及發表公開聲明個案增加，反映監管機構已明確轉向即時干預及加強市場阻嚇力，同時交易復牌已不再是流於形式的文書工作。
證監會早前增設「上市後條件」新工具作為停牌替代方案，並於明年首季生效。林肇基表示，新工具賦予證監會更大靈活性，料這可能導致證監會增加「出手」頻率，或有更多公司會被證監會調查或查問，惟該措施是否導致停牌公司總數上升，仍取決於證監會實際執法頻率與尺度。
