港股IPO火熱後恐現「後遺症」 年底前近2000億股份解禁 寧德時代今解禁曾跌近9%
發佈時間：10:54 2025-11-20 HKT
港股IPO市場今年火熱背後，恐出現「後遺症」。據彭博報道，自本周三起至年底，將有28家公司迎來股份解禁，按本周二收市價計算，該批解禁股票總值達1,938億港元，或促使投資者提早沽貨鎖定利潤。其中，規模最大的寧德時代（3750）今日（20日）有近50%或約7,750萬股的IPO基石投資者限售股份解禁，其股價亦應聲下跌，今早曾跌8.8%，低見467.2元；暫報478.2元，續跌逾6%。
料成港股後市走勢重要因素
近期港股整體呈現震盪偏弱走勢，除了聯儲局12月減息預期降溫，以及中日關係外，潛在的解禁壓力也成為影響港股走勢的重要因素。除了寧德時代之外，緊隨其後面臨大額解禁的公司還有毛戈平（1318）、越彊科技（2432）、曹操出行（2643）及英諾賽科（2577）等。
| 部份面臨股份解禁的港股 | |
| 股份 | 日期 |
| 恒瑞醫藥（1276） | 11月22日 |
| 重塑能源（2570） | 12月5日 |
| 毛戈平（1318） | 12月9日 |
| 佰澤醫療（2609） | 12月20日 |
| 三花智控（2050） | 12月22日 |
| 越疆科技（2432） | 12月22日 |
| 藥捷安康（2617） | 12月22日 |
| 曹操出行（2643） | 12月25日 |
| 英諾賽科（2577） | 12月29日 |
H股存溢價公司壓力更明顯
中國光大證券國際策略師Kenny Ng指出，解禁股份增多反映的是之前新股市場火熱，而相關股份在解禁可能會有調整壓力，尤其是A+H兩地上市且H股存在溢價的公司，預計將面臨更明顯的下行壓力。目前港股之中，維持H股溢價的半新股則包括寧德時代及恒瑞醫藥（1276）。
胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁Ravi Wong亦表示，相關股份解禁是年底前港股的風險因素之一，無論是個股還是大市層面，投資者選擇獲利了結也屬於正常現象。
里昂：寧德解禁是逢低買入機會
針對於寧德時代解禁，里昂一份報告指出，寧德時代H股基石投資者禁售期滿後，一旦股價回調，反而是逢低買入的機會，明言對公司前景樂觀，預期目前的能源儲存系統熱潮將可持續至明年，並較其他電池企業屬於被低估，重申對「跑贏大市」評級及目標價685元。
摩通建議買寧德A股 沽寧德H股
摩通早前則建議買入寧德時代A股（300750）及沽出寧德時代H股，主因禁售期結束後，可能扭轉H股相對於A股存在溢價的情況，將寧德時代H股目標價由600元下調至575元，評級「中性」。
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