Nvidia季績及指引齊勝預期 盤後急升半成 黃仁勳稱 「已進入AI良性循環」
發佈時間：10:05 2025-11-20 HKT
市場憂慮AI投資出現泡沫之際，AI晶片龍頭股英偉達（Nvidia，NVDA）收市後公佈第三季業績，收入及盈利均超預期，其中數據中心收入按年增66%至512億美元，創單季新高；第四季收入指引中值亦按年增65%勝預期。集團行政總裁黃仁勳更表示，Blackwell銷售火熱，雲端GPU已經售罄，全球算力需求在訓練和推理方面均以指數級速增長，強調「我們已經進入AI的良性循環」。該股盤後急升逾半成，報196美元。
經調整每股盈利按年升60%
Nvidia第三季收入錄570.06億美元，按年升62%；純利錄319.1億美元，按年升65%；經調整純利317.67億美元，經調整每股盈利1.3美元，按年升60%；經調整毛利率錄73.6%，按年跌1.4點。
細分業務收入方面，數據中心收入512億美元，創單季新高，按年增66%；集團指增長主要來自GB300晶片的初期銷售，而目前最熱銷晶片架構已轉為第二代的Blackwell Ultra。此外，遊戲和AI PC業務收入43億美元，按年增30%；專業可視化收入7.6億美元，按年增56%；汽車和機器人業務收入則錄5.92億美元，按年增32%。
第四季收入及毛利率均勝預期
展望第四季，收入預計中值為650億美元，相當於按年增長65%，較市場預期為佳，亦是近兩年來首次收入增速較前一季加快增長，反映AI伺服器與高效能算力需求仍然強烈；預期上下浮動為2%，即637億至663億美元。毛利率中值方面，料將較去年同期的73.5%提高至75%，亦是近6個季度首次毛利率按年增長。
Wedbush證券分析師Matt Bryson指出，Nvidia實現了此前投資者擔憂無法達到的兩個目標，一是預測總收入將超高600億美元、二是預計毛利率將達到75%左右。
先進晶片料帶來5,000億美元收入
值得留意的是，黃仁勳曾在今年10月的GTC大會上透露，Nvidia已合計獲得2025年和2026年兩個公曆年價值5,000億美元的晶片訂單，其中包括將於明年開始量產的新一代Rubin芯片。集團財務總監Colette Kress亦在業績電話會議上重申，集團旗下最先進的一些晶片未來幾個季度將帶來5,000億美元的收入，「而且這個數字還會增長」，數據中心基礎設施領域亦存在數萬億美元的巨大整體機遇。
另一方面，Kress指售予中國的特供版晶片「H20」在季度銷售數字僅僅5,000萬美元。他表示，由於地緣政治因素與中國市場競爭日益激烈，H20訂單永遠不會很大，正在努力尋找方法對華出口「更具競爭力的數據中心計算產品」。
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