汽車業內卷不必過度悲觀｜曾淵滄
發佈時間：15:05 2025-11-10 HKT
中美貿易戰暫時休戰後，恒生指數波幅不減，而且是一日升一日跌，但是，仔細查看恒指成分股，卻是個別發展。以11月7日為例，恒指下跌244點，達0.92%，跌幅算是明顯的，但是當天恒指成分股中有34隻的股價是上升的，5隻無升跌，下跌股49隻，如此升跌比例也可以當成個別發展。
車企汰弱留強 利潤將會回升
值得留意的是新股上市已經不是包賺錢的玩意，上星期就有一些新股，上市第一天跌破上市價，第二天再跌，今後新股上市，先得研究一下新股的潛質。近日上市新股中，表現不佳的多是與汽車有關的股，很明顯的，這是受到近期全國汽車業「內卷」的影響，連電動車龍頭股比亞迪（1211）的股價都已經比今年高位下跌了38%，可見「內卷」的嚴重。不過，「內卷」不表示銷情不佳，而只是盈利減少，繼續競爭的結果，一定有弱小者被淘汰出局，強者留下，利潤就會回升，強者多數是已經上市的公司，上市集資後，資金較多，可以應付這場「內卷戰」，因此也不必過度悲觀。
國泰若增派息 太古國航或受惠
國泰航空（293）以69.7億元回購卡塔爾航空手上的全部國泰股份，佔國泰整體股份的9.57%，消息公布後，國泰股價大漲。有大行指出，如果國泰將回購的股票注銷（國泰仍未宣布如何處理回購的股票），將來派息可以增加11%，國泰的兩大股東太古（019）與國航（753）也應該得益，大家不妨留意。
中美貿易戰暫時休戰，明顯得益的是航運股，中美之間的貿易量增加了，航運生意自然也增加，單是美國的大豆運往中國就需要不少船，中美碼頭相互徵收額外停泊費也取消了，這些全是利好消息。現在，龍頭航運股中遠海控（1919）的股價已經大幅回升，很接近特朗普第二輪貿易戰前的高位，有條件再創新高，此外，中遠海控的股息率高達12%，屬於超高股息。
中央支持國產 中芯料見底回升
投資者估計美國會放寬高檔晶片出口中國，導致中國晶片股的股價面對巨大壓力，但是，近日又有消息指中央政府決定全力支持內地晶片企業自力更生，不依賴美國，更有消息指凡是得到中央支助的數據中心都不許用國外的晶片。
與此同時，特朗普也說不會批准美國Nvidia出售最新最高級的Blackwell晶片給中國。這一切都在重新支持中國國產晶片企業，龍頭晶片股中芯國際（981）的股價從今年6月的40元起步，升至歷史高位的93.5元止步，現價75.45元，調整幅度19%，有機會在近期見底回升，重新挑戰歷史高位。
曾淵滄
