新股回撥機制早於1998年引入 陳翊庭指散戶佔成交已降至不足15%
更新時間：05:58 2025-03-04 HKT
發佈時間：05:58 2025-03-04 HKT
發佈時間：05:58 2025-03-04 HKT
字體大小
本港新股分配機制，分為散戶參與的公開認購，以及機構投資者參與的國際配售兩大部份。一般新股公司只會將10%發行股份分配到公開認購部份（散戶），其餘90%分配到國際配售部份（機構投資者）。假如公開認購反應理想，超額倍數高，則會將部份國際配售股份，「回撥」到公開認購部份，超額倍數愈多，回撥比例愈高。
現行機制回撥最多50%
按照現行機制，超額認購15至50倍，散戶佔比就會回撥至30%；超額50倍至100倍，回撥至40%；多於100倍，則回撥至50%。至於特專科技公司或個別大型新股，則有較低的散戶比例，散戶最初佔5%，回撥至最多20%。
按照港交所建議，新股公司可以選擇把5%發行股份分配給散戶，然後按照超額情況，最多回撥至20%；另一個選項，是將散戶的分配比例，定為10%至50%不等，但不設回撥機制。
現時實施的回撥機制，早於1998年已經推出，至今已超過四分一世紀。鍾絳虹表示，早年香港的新股市場規模很小，甚少外資參與，新股是以私人配售方式，售股給本地商家或者專業人士，範圍很狹窄，因此後來才引入回撥機制，希望擴大投資者範圍。
陳翊庭：不符國際慣例
港交所行政總裁陳翊庭早前撰文指出，當年設立回撥機制「是為了照顧散戶投資者對於新股的強烈認購需求」，但香港散戶已從1997年佔市場成交額的53%，降至目前已不足15%，而回撥機制只有香港實行，亦不符合國際市場慣例。
相關文章：
新股女王稱20%回撥過低 散戶大抽新股屬香港賣點 有助吸引消費股掛牌
最Hit
長者手機月費2026｜7大電訊公司優惠推介！最平$33/月 無限數據＋本地通話 中國移/csl/SoSIM
2026-03-10 17:07 HKT
房署夜晚上門公屋家訪惹熱議！凌晨2點、8號風球都嚟？過來人分享經驗：有「佢」陪同先好開門｜Juicy叮
2026-03-11 16:49 HKT
馬會支持「賽馬會社區高爾夫球計劃」 推動體育盛事
10小時前
