潘功勝: 全球金融穩定體系面臨新挑戰 防範監管套利和風險跨境傳導
發佈時間：21:17 2025-09-16 HKT
中國人民銀行行長潘功勝在《求是》發表文章表示，當前，全球金融穩定體系面臨一些新的挑戰。
全球金融穩定面臨三大新挑戰
一是監管框架仍然碎片化，甚至出現「競爭性逐底」的傾向。近來，《巴塞爾協定III》等國際監管規則的執行，受成員國國內政治因素影響出現擺動，可能會帶來監管套利，削弱全球金融穩定體系。國際社會應積極落實已議定的監管改革措施，防範監管套利和風險跨境傳導。
二是數字金融等一些新興領域監管不足。比如，對於快速擴張的加密資產市場和氣候風險相關的監管框架，全球監管協調不足，監管取向大幅擺動並受過強的政治因素驅動；人工智能在金融領域的應用，缺乏統一監管標準。全球需要加強監管協同，補齊全球金融監管短板。
三是對非銀行中介機構的監管仍然薄弱。過去20年，非銀行中介機構在全球融資中的比重大幅上升。這類融資穩定性較弱，透明度較低，槓桿水平不斷上升，監管有待加強。
展望未來，以強有力的國際貨幣基金組織為核心，構建多元、高效的全球金融安全網，維護全球金融監管規則的一致性和權威性，是防範與化解國際經濟金融危機的關鍵路徑，也是世界各國和國際組織應該繼續堅持和努力的方向。
國際貨幣體系變革現兩大方向
他又在文章中指出，當前新一輪有關國際貨幣體系變革的討論，更多來自地緣政治層面，並大致有兩個方向。其一是如何弱化單一主權貨幣的過度依賴和負面影響，形成少數強勢主權貨幣的良性競爭和激勵約束機制。未來國際貨幣體系可能繼續朝着少數幾個主權貨幣並存、相互競爭、相互制衡的格局演進。無論是單一主權貨幣還是少數幾個主權貨幣作為國際主導貨幣，主權貨幣國都需要承擔相應責任，強化國內財政紀律和金融監管，推進經濟結構性改革。
其二是由一種超主權貨幣作為國際主導貨幣，而討論比較多的是國際貨幣基金組織特別提款權。理論上，特別提款權能較好地克服單一主權貨幣作為國際主導貨幣的內在問題，具更強的穩定性。但在實踐上，在政治層面上面臨着國際共識和驅動力不足的問題，且目前市場的規模、深度、流動性不足，而在操作層面亦需優化機制安排。
