大行晨報 - 美元有望再探年內高位｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-11-12 HKT
發佈時間：02:00 2026-11-12 HKT

　　美匯指數最近反覆走強，執筆之時再次上試102.5水平，並有機會再度測試年內高位。通脹重燃是支撐美元最核心的基本面動力。根據美國勞工統計局最新公布的數據，2026年10月美國消費者物價指數（CPI）按月上升0.4%，雖然較9月的0.6%有所放緩，但仍高於市場普遍預期；剔除食品與能源的核心CPI按月亦錄得0.3%的升幅，結果亦高於市場預期。由於去年同期美國聯邦政府停擺沒有公布通脹數據，所以今次官方沒有公布按年升幅。聯儲局官員暗示未來數月可能加大加息力度，理事沃勒更鷹派表示12月或需一次性加息50基點。

　　面對頑固的通脹與穩健的經濟擴張，聯儲局的貨幣政策路徑已出現顯著轉折。聯儲局在2026年9月實施了自2023年以來的首次加息，幅度為0.25厘，雖然在10月的議息會議上決定將聯邦基金利率維持在3.75至4厘不變，但會後聲明顯示內部鷹派聲音正在壯大。隨着上周公布的10月非農就業職位達16.5萬個，遠超市場預期的6.5萬個，加上本周公布的通脹數據，多位早前支持暫緩加息的官員已釋出可能需加快緊縮步伐的訊號。市場目前普遍預期聯儲局將在12月的議息會議上再度加息25個基點，並開始重新定價2027年初進一步收緊政策的可能性。

　　另外，11月初舉行的2026年美國中期選舉由民主黨奪得國會參眾兩院控制權。選舉結果公布初期，市場因重新評估未來財政開支規模，一度導致10年期美債收益率回落至4.9%的七個星期來的低位，拖累美匯指數在上周短暫下探101.1至101.2區間。然而，隨着市場焦點迅速回歸強勁的就業與通脹基本面，美債收益率重返5%大關附近徘徊，高息差優勢迅速吸引資金回流美元。筆者認為美匯指數短線不排除再度上試年內高位約103水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部