大行晨報 - 加元短線料中性偏弱｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-11-11 HKT
發佈時間：02:00 2026-11-11 HKT

　　加元近期走勢持續偏軟，核心原因在於加拿大本土就業數據惡化、國際原油價格大幅回吐，以及美加兩國貨幣政策與經濟基本面出現明顯分歧。加拿大統計局公布的最新數據顯示，勞動力市場出現顯著萎縮。10月份就業人數意外減少4700人（市場原先預期增加1.36萬人），且失業率攀升至6.7%，創下六個月新高。市場對其未來加息的預期隨之顯著降溫。加元作為典型的「商品貨幣」，其走勢與原油出口收入高度掛鈎。近期因中東地緣政治風險溢價消退，國際油價大幅回吐。紐約期油連續兩周回落，油價走低直接壓低了加拿大的出口收入與貿易條件，令加元失去重要的結構性支撐。

勞動力市場現萎縮

　　相較於加拿大經濟的步履維艱，美國經濟數據依然展現出較強韌性。強勁的美國非農就業報告令市場預期美聯儲或維持較高利率更長時間。除此之外，貿易政策不確定性與關稅摩擦亦存在，市場持續擔憂美國對加拿大製造業（如汽車、乳製品等）實施的關稅限制與貿易壁壘，這種不確定性壓制了市場對加元資產的長期信心，每當貿易摩擦升級，加元往往會遭遇防禦性拋售。

　　受到美股技術性修整引發的避險需求，以及美國聯儲局12月加息預期重新定價的推動，美匯指數在101水平見明顯支撐，美元兌加元有望再次突破向上。美元兌加元在1.39水平見支持，MACD熊差呈現收窄並出現反彈勢頭。14天RSI相對強弱指數重回5水平，顯示美元買盤動力回升，加元沽壓再現，美元兌加元短線或有望上試1.415至1.418水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部