聞風至 - 高息支持光大環境可避險 | 鮮股落鑊
發佈時間：02:00 2026-11-10 HKT
現在市場基本面尚未平復，特別是AI交易熄火，尚要等待市場「瀉」清，才能確認市場對高增長、高風險的AI投資重拾興趣，若想暫避風頭，有高息支持的光大環境（257）正是優質避風港之一。
事實上，光大環境的戰略價值在目前的宏觀大氣候下正被逐步放大。隨着美國大選落幕，國會與白宮形成「政治僵局」，大幅限制了美國政府未來的財政擴張與發債規模。這意味通脹預期受控，聯儲局缺乏「瘋狂加息」的條件，造就未來至少兩年的「息口穩定期」。
當資金成本高企的恐慌被打破，同時市場又憂慮高估值科技股的套現潮，市場資金亦確實出現一輪換馬，流向具備實質業績支撐、現金流強勁的傳統龍頭，而光大環境符合最新的資金偏好。
擬發最多9.2億股A股
光大環境最新業績已交出不錯的成績表，顯示其從「建造期」向「運營期」的走向。2025年全年，集團純利達39億元，按年回升16.2%；到今年（2026年）上半年純利錄得24.31億元，按年進一步升10.2%。值得留意是，期內集團營業收入微跌約0.9%，但利潤卻錄得雙位數增長。反映集團過渡至毛利更高、極度穩健的運營服務收益。
更具爆發力的是，在內部「印鈔機」全面開動之際，集團近日拋出一個足以引發價值大重估的外部催化劑，其剛宣布建議於深圳證券交易所發行最多9.2億股A股，預計集資規模高達80億元人民幣。
更重要是，美銀大打「開口牌」，稱內地投資者要求股息率逾4%，光大環境若以1倍市帳率發行A股，相當於要每股派息提升至約0.37元。
我們回望當年中國海洋石油（883）回歸A股，挾着龐大集資額減債兼不斷增加派息，隨即引發其港股股價出現一波凌厲的重估升潮。光大環境最新動態市盈率僅得7.6倍水平，股息收益率達5.4厘，但派息比率僅42%，再看其強勁現金流，未來增加派息比率潛在空間巨大。
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