聞風至 - 大金重工季績佳估值合理 | 鮮股落鑊

更新時間：02:00 2026-10-28 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-28 HKT

近期市場憂慮歐盟或以國家安全為由，禁止進口中國風電設備，導致相關板塊情緒受壓。但以大金重工（1081）剛公布首三季業績衡量其估值，實在未算貴，筆者偏向認同花旗所說的「市場過度憂慮」。

　　據報，歐盟於11月1日起將中國列為「高風險國家」禁止為中國製的逆變器等設備提供公共資金支持，另一方面，金風科技（2208）被歐盟依據《外國補貼條例》（FSR）啟動深度調查。

　　這些消息都令市場憂慮風電設備股會成為歐盟政府的排除目標，要知道，目前在中美關係緊張情況下，歐洲是中資出海的重點市場。

　　市場對大金重工前景感憂慮亦不無道理，集團於歐洲海上風電單樁市場位居第一，市佔率達29.1%，且出口毛利率高達39.36%。2026年首三季，集團剔除匯率影響，淨利潤約8.6億元（人民幣，下同），按年增長約6%。

　　根據花旗引述中國風能協會指，歐洲本土在單樁及海底電纜等關鍵部件正面臨嚴重的供應短缺，全面實施進口禁令的可能性極低。報告引述公司表示，其銷往歐洲的單樁售價（不含運輸）約每噸2萬元，僅較歐洲同業龍頭SIF Holding約每噸2.1萬至2.2萬元低約5%至10%，不應構成對歐傾銷問題。

　　筆者認為更關鍵是，隨着集團自有的超大型遠洋運輸船「KING TWO」及「KING THREE」正式投入運營，早前困擾第三季的交付瓶頸將全面消除，預期第四季盈利有望迎來更好表現。

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