闻风至 - 大金重工季绩佳估值合理 | 鲜股落镬

更新时间：02:00 2026-10-28 HKT
发布时间：02:00 2026-10-28 HKT

近期市场忧虑欧盟或以国家安全为由，禁止进口中国风电设备，导致相关板块情绪受压。但以大金重工（1081）刚公布首三季业绩衡量其估值，实在未算贵，笔者偏向认同花旗所说的「市场过度忧虑」。

　　据报，欧盟于11月1日起将中国列为「高风险国家」禁止为中国制的逆变器等设备提供公共资金支持，另一方面，金风科技（2208）被欧盟依据《外国补贴条例》（FSR）启动深度调查。

　　这些消息都令市场忧虑风电设备股会成为欧盟政府的排除目标，要知道，目前在中美关系紧张情况下，欧洲是中资出海的重点市场。

　　市场对大金重工前景感忧虑亦不无道理，集团于欧洲海上风电单桩市场位居第一，市占率达29.1%，且出口毛利率高达39.36%。2026年首三季，集团剔除汇率影响，净利润约8.6亿元（人民币，下同），按年增长约6%。

　　根据花旗引述中国风能协会指，欧洲本土在单桩及海底电缆等关键部件正面临严重的供应短缺，全面实施进口禁令的可能性极低。报告引述公司表示，其销往欧洲的单桩售价（不含运输）约每吨2万元，仅较欧洲同业龙头SIF Holding约每吨2.1万至2.2万元低约5%至10%，不应构成对欧倾销问题。

　　笔者认为更关键是，随着集团自有的超大型远洋运输船「KING TWO」及「KING THREE」正式投入运营，早前困扰第三季的交付瓶颈将全面消除，预期第四季盈利有望迎来更好表现。

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