大行晨報 - 加央行料開啟加息步伐｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-10-28 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-28 HKT

　　加拿大9月通脹升至3.1%，扣除汽油價格後為2.2%，加上近期零售銷售數據表現優於預期，數據顯示加拿大8月零售銷售較前值增長1.2%，達約745.7億加元，扭轉7月下降0.7%的局面。而且加拿大零售行業均錄得增長，初步估算9月加拿大零售銷售預計按月增長0.7%，延續8月增長勢頭，加大加拿大央行緊縮壓力。加拿大央行將於今晚稍後時間公布利率決議。多位經濟學家普遍預期，為了防止能源價格進一步推高通脹而影響整體經濟，加拿大央行很大機會採取預防性措施，將央行利率上調0.25厘，至2.5厘。

　　由於受通脹韌性影響，市場對加拿大央行鷹派預期在短期內大幅升溫，加拿大10年期國債孳息率表現異常堅挺，持續在4厘附近高位橫行。穩定的高利率環境大幅提升加元計價資產吸引力，引導資金在議息前夕流入加元，加上原油價格持續於每桶100美元上方徘徊，刺激加元在過去一周連升8個交易日，美元兌加元上周五一度失守1.4心理關口，低見1.3969。雖然美國非農及零售數據依然強勁，但在11月初美國中期選舉等不確定性與政策空窗期影響下，美債孳息率從高位小幅回落，使得美加兩國短期息差無法進一步擴大，直接削弱美元兌加元上升空間。

　　執筆之時，彭博利率期貨顯示，交易員預計加拿大央行本周加息0.25厘機率已升至接近9成，而作為商品貨幣的加元，其基本面受國際能源市場影響，近期受地緣衝突等不確定性令油價持續誁企，紐約期油價格持續於每桶100美元水平大關附近波動，限制加元下行空間。我們認為，美元兌加元第4季不排除有機會下試1.39水平，但需留意近期跌勢過急，加元短前可能出現獲利盤，從而令到加元短線整固。

光大證券國際產品開發及零售研究部