大行晨报 - 加央行料开启加息步伐｜大行晨报

更新时间：02:00 2026-10-28 HKT
发布时间：02:00 2026-10-28 HKT

　　加拿大9月通胀升至3.1%，扣除汽油价格后为2.2%，加上近期零售销售数据表现优于预期，数据显示加拿大8月零售销售较前值增长1.2%，达约745.7亿加元，扭转7月下降0.7%的局面。而且加拿大零售行业均录得增长，初步估算9月加拿大零售销售预计按月增长0.7%，延续8月增长势头，加大加拿大央行紧缩压力。加拿大央行将于今晚稍后时间公布利率决议。多位经济学家普遍预期，为了防止能源价格进一步推高通胀而影响整体经济，加拿大央行很大机会采取预防性措施，将央行利率上调0.25厘，至2.5厘。

　　由于受通胀韧性影响，市场对加拿大央行鹰派预期在短期内大幅升温，加拿大10年期国债孳息率表现异常坚挺，持续在4厘附近高位横行。稳定的高利率环境大幅提升加元计价资产吸引力，引导资金在议息前夕流入加元，加上原油价格持续于每桶100美元上方徘徊，刺激加元在过去一周连升8个交易日，美元兑加元上周五一度失守1.4心理关口，低见1.3969。虽然美国非农及零售数据依然强劲，但在11月初美国中期选举等不确定性与政策空窗期影响下，美债孳息率从高位小幅回落，使得美加两国短期息差无法进一步扩大，直接削弱美元兑加元上升空间。

　　执笔之时，彭博利率期货显示，交易员预计加拿大央行本周加息0.25厘机率已升至接近9成，而作为商品货币的加元，其基本面受国际能源市场影响，近期受地缘冲突等不确定性令油价持续誁企，纽约期油价格持续于每桶100美元水平大关附近波动，限制加元下行空间。我们认为，美元兑加元第4季不排除有机会下试1.39水平，但需留意近期跌势过急，加元短前可能出现获利盘，从而令到加元短线整固。

光大证券国际产品开发及零售研究部