黃德几 - （992）聯想AI轉型奏效可吼 | 開工前落盤/頭條名家本周心水
更新時間：02:00 2026-10-26 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-26 HKT
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聯想集團（992）近年持續由傳統個人電腦製造商向人工智能基礎設施供應商轉型，基本面數據顯示轉型已取得實質進展。拆分業務來看，AI伺服器項目儲備大幅增長，為後續收入能見度提供較高支持。AI個人電腦及高端機型滲透率提升，方案服務業務維持高利潤率貢獻，為整體盈利提供穩定支撐。
聯想AI伺服器高增長與基礎設施方案業務集團（ISG）盈利轉型已獲驗證，相對戴爾等國際同業估值折讓明顯。在市場憂慮過度反映、股價大幅回落至接近20元區間後，現價已逐步具備中線配置價值。投資者可考慮於21元附近吸納作反彈部署，中線反彈目標為100天移動平均線約28元，若跌穿19.5元要止蝕。
Usmart盈立證券
研究部執行董事
筆者為證監會持牌人
黃德几
