聞風至 - 瑞聲集多重概念可關注 | 鮮股落鑊
發佈時間：02:00 2026-10-26 HKT
港股上周五略為反彈，恒生指數重返兩萬三關上報收，造23093點，升158點。全日成交金額輕微回落至2497.8億元。
蘋果首款摺疊螢幕手機「iPhone Duo」近日正式開賣，成為悶市中市場少有的話題。縱觀場內一批蘋果概念股，全數已經跌至「極殘」水平。然而，隨着消費者對智能手機價格上升的接受程度逐步回升，高端手機出貨量可望在未來逐步好轉，當中擁有多重概念集於一身的瑞聲科技（2018），尤其值得關注。
據悉，iPhone Duo首日開賣二手溢價一度高達5000元，充分反映這部蘋果首款摺機的叫座力。但儘管iPhone Duo炒風熾熱，投資市場的目光仍聚焦於整體手機出貨量的低迷。
據IDC最新的2026年第三季手機市場追蹤報告顯示，受「記憶體危機」及零部件通脹的全面衝擊，各大手機品牌被逼將成本轉嫁消費者。這直接導致2026年第三季全球智能手機出貨量按年急挫約兩成，創近年單季最大跌幅。
不過，危中有機，行業大洗牌往往是長線資金吸納優質資產的良機。以瑞聲科技為例，其現價對應的動態市盈率僅約在14.2倍水平，估值具備不俗的安全邊際。
受惠端側AI帶動升級需求
更重要是，集團上半年業績已見明顯好轉，期內剔除公允價值變動後的核心淨利潤錄得按年大增37.4%。數據清晰地反映集團正逐步跳出手機市場需求下跌的困局，正透過多項新產品在低迷市況當中把握機會。
隨着智能手機效能不斷提升，對設備散熱及精密傳動組件的要求呈幾何級數上升。集團早年布局的高性能創新均溫板（VC）以及微型傳動系統，正迎來實質性的需求增長。與此同時，集團積極拓展的汽車聲學解決方案亦開始步入收成期。
瑞聲管理層亦給出預期，預料受惠於端側AI（Edge AI）帶動的龐大硬體升級需求，旗下包括散熱及微型傳動等新業務，在2027年的收入規模有望達到80億至90億元人民幣。
這營收指引或標誌着集團正成功由單一的「手機上游概念股」，轉型為食正市場新趨勢的「AI硬件概念股」。然而，目前顯然尚未被市場充分正視與定價。
聞風至
