大行晨報 - 日圓可候160低吸｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-10-21 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-21 HKT

　　近期多位聯儲局官員發表偏鴿言論，暗示不急於在10月底的議息會議上進一步收緊貨幣政策。聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）亦明確表示，不會對會議預作判斷，導致市場對10月加息概率急降至約不足兩成。除此之外，上周納斯達克指數與費城半導體指數，因為市場擔憂AI基礎建設公司過高的資本開支，會引發債務違約，而導致部分AI企業債券被大幅拋售。AI雲端巨頭CoreWeave債券跌入困境區間，違約風險飆升，促使全球資本大舉湧入美國國債避險，美債孳息率見頂回落。美國10年期國債孳息率由高位回落至5.1厘附近，美匯指數失守102水平。

央行加息態度審慎

　　美元回落之際，多隻外幣迎來一輪反彈，惟日圓走勢較為遜色。美元兌日圓近期在157.5至158.5附近高位震盪，自10月來呈現連續兩周的區間震盪格局。美國聯儲局和日本央行均在今年9月中旬，各自宣布加息0.25厘。其中聯儲局將聯邦利率區間升到3.75至4厘，日本央行則加息至1.25厘，但高達2.5至2.75個百分點的息差依然顯著。近期市場基本面因日本央行釋放暫緩連續加息訊號，而再度偏向美元，推動匯價測試關鍵技術阻力位。雖然東京9月核心CPI按年上升2.7%，而且日本央行內部認為潛在通脹已極其接近2%目標，但日本央行對利率決策保持審慎。彭博利率期貨顯示，日本10月繼續加息的概率已驟降至不足1成。

　　據外媒報道，日本央行態度近期轉向溫和，日本央行官員傾向於在10月的貨幣政策會議上按兵不動，將下一次可能的加息窗口延至12月。執筆之時，美元兌日圓於158水平附近上落。我們預計美元兌日圓短線料將於157至159水平橫盤上落，若美元兌日圓突破160水平，投資者可考慮低吸一部分日圓以捕捉回升機會。

光大證券國際產品開發及零售研究部