大行晨报 - 日圆可候160低吸｜大行晨报

更新时间：02:00 2026-10-21 HKT
发布时间：02:00 2026-10-21 HKT

　　近期多位联储局官员发表偏鸽言论，暗示不急于在10月底的议息会议上进一步收紧货币政策。联储局主席沃什（Kevin Warsh）亦明确表示，不会对会议预作判断，导致市场对10月加息概率急降至约不足两成。除此之外，上周纳斯达克指数与费城半导体指数，因为市场担忧AI基础建设公司过高的资本开支，会引发债务违约，而导致部分AI企业债券被大幅抛售。AI云端巨头CoreWeave债券跌入困境区间，违约风险飙升，促使全球资本大举涌入美国国债避险，美债孳息率见顶回落。美国10年期国债孳息率由高位回落至5.1厘附近，美汇指数失守102水平。

央行加息态度审慎

　　美元回落之际，多只外币迎来一轮反弹，惟日圆走势较为逊色。美元兑日圆近期在157.5至158.5附近高位震荡，自10月来呈现连续两周的区间震荡格局。美国联储局和日本央行均在今年9月中旬，各自宣布加息0.25厘。其中联储局将联邦利率区间升到3.75至4厘，日本央行则加息至1.25厘，但高达2.5至2.75个百分点的息差依然显著。近期市场基本面因日本央行释放暂缓连续加息讯号，而再度偏向美元，推动汇价测试关键技术阻力位。虽然东京9月核心CPI按年上升2.7%，而且日本央行内部认为潜在通胀已极其接近2%目标，但日本央行对利率决策保持审慎。彭博利率期货显示，日本10月继续加息的概率已骤降至不足1成。

　　据外媒报道，日本央行态度近期转向温和，日本央行官员倾向于在10月的货币政策会议上按兵不动，将下一次可能的加息窗口延至12月。执笔之时，美元兑日圆于158水平附近上落。我们预计美元兑日圆短线料将于157至159水平横盘上落，若美元兑日圆突破160水平，投资者可考虑低吸一部分日圆以捕捉回升机会。

光大证券国际产品开发及零售研究部