大行晨報 - 金價短線料區間上落｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-10-08 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-08 HKT

　　現貨金價在經歷今年初衝上每盎司5598美元歷史新高後，隨後遭遇顯著的技術性回調，一度失守每盎司4000美元水平大關。執筆之時，現貨黃金價格主要在每盎司4130美元區間震盪徘徊，市場在宏觀不確定性、美聯儲政策調整與強勢美元之間尋求新的平衡。短期內，金價仍然承受來自美國宏觀數據的直接壓力。美匯指數近期攀升至102.54附近年內高點，同時美國10年期國債收益率高於5.3%水平，創2002年以來新高。高收益率環境顯著抬高了持有黃金這種非孳息資產的機會成本，直接遏制了金價的短期上行空間。

　　不過，從中長線來看，經濟數據的走軟正為黃金多頭提供實質性支撐。美國最新公布的8月個人消費支出物價指數（PCE）數據較為溫和，並低於市場預期；加上美國9月非農就業數據增長放緩，市場對美聯儲連續加息的擔憂大幅減退。彭博利率期貨顯示，10月美聯儲再度加息的機率，由先前的六成急劇下降至兩成左右。減息預期降溫減緩了金價進一步跌穿大底部的風險。除此之外，地緣政治摩擦依然是黃金的核心防禦盾牌，黃金作為終極避險資產的屬性，依然使其在中東局勢惡化時展現出強勁的抗跌能力。

　　執筆之時，金價仍在8月底形成的下降通道軌當中上落，並且有下試每盎司4000美元關口的趨勢。我們認為，黃金短期內仍有下試每盎司4100至4000美元的風險。鑑於中東地緣政治風險與美國長期財政赤字問題並未改善，金價於每盎司3900美元水平仍見明顯支持，除非跌破該水平，則不排除下試每盎司3600美元，短線阻力位則為我們早前所指的約每盎司4400美元。

光大證券國際產品開發及零售研究部