大行晨报 - 金价短线料区间上落｜大行晨报

更新时间：02:00 2026-10-08 HKT
发布时间：02:00 2026-10-08 HKT

　　现货金价在经历今年初冲上每盎司5598美元历史新高后，随后遭遇显著的技术性回调，一度失守每盎司4000美元水平大关。执笔之时，现货黄金价格主要在每盎司4130美元区间震荡徘徊，市场在宏观不确定性、美联储政策调整与强势美元之间寻求新的平衡。短期内，金价仍然承受来自美国宏观数据的直接压力。美汇指数近期攀升至102.54附近年内高点，同时美国10年期国债收益率高于5.3%水平，创2002年以来新高。高收益率环境显著抬高了持有黄金这种非孳息资产的机会成本，直接遏制了金价的短期上行空间。

　　不过，从中长线来看，经济数据的走软正为黄金多头提供实质性支撑。美国最新公布的8月个人消费支出物价指数（PCE）数据较为温和，并低于市场预期；加上美国9月非农就业数据增长放缓，市场对美联储连续加息的担忧大幅减退。彭博利率期货显示，10月美联储再度加息的机率，由先前的六成急剧下降至两成左右。减息预期降温减缓了金价进一步跌穿大底部的风险。除此之外，地缘政治摩擦依然是黄金的核心防御盾牌，黄金作为终极避险资产的属性，依然使其在中东局势恶化时展现出强劲的抗跌能力。

　　执笔之时，金价仍在8月底形成的下降通道轨当中上落，并且有下试每盎司4000美元关口的趋势。我们认为，黄金短期内仍有下试每盎司4100至4000美元的风险。鉴于中东地缘政治风险与美国长期财政赤字问题并未改善，金价于每盎司3900美元水平仍见明显支持，除非跌破该水平，则不排除下试每盎司3600美元，短线阻力位则为我们早前所指的约每盎司4400美元。

光大证券国际产品开发及零售研究部