大行晨報 - 加元或測試年底低位｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-09-30 HKT
發佈時間：02:00 2026-09-30 HKT

　　美國商業活動與PMI等各項經濟數據表現遠超預期，頂住了高利率壓力，令市場擔心經濟過熱並重新評估增長動能。美國長期國債收益率持續飆高，10年期國債收益率執筆之時一度飆高至5.22%，30年期國債收益率更是升穿5.5%水平，創逾18年來高位。債息上揚帶動美匯指數衝高至101水平之上，一度高見101.3。一眾非美貨幣則出現不同程度的回落。今個星期環球市場仍有多項重磅數據將要公布，投資者可重點留意美國9月非農就業數據、美國第二季經濟數據（GDP）及PCE物價指數，相信會影響局方之後的利率路徑。

　　受地緣政治溢價降溫與沙烏地阿拉伯東西管道重啟所影響，市場對原油供應恐慌大幅緩解，消息刺激紐約期油價格上周一度失守每桶90美元水平。美元反彈加上油價向下，帶動加元連跌三個星期。加拿大央行9月初的會議上繼續維持利率於2.25%不變。這使美加兩隻貨幣的息差進一步拉闊，吸引資金持續流入美元資產，令加元承壓。加拿大經濟早前經歷連續兩個季度的收縮後，受到能源出口與家庭消費的短暫提振，2026年第二季國內生產總值（GDP）強勢反彈，但全年增長前景依舊疲軟。

　　美加貿易戰風險亦壓抑加元表現，兩國談判自從於8月下旬破裂後，自9月15日起全面爆發修訂後的關稅摩擦，美國對加國部分製造業產品徵收高達50%的關稅，並計劃對汽車、乳製品實施新限制，消息不利加元走勢。美元兌加元自9月中上旬來已形成新一輪上升通道，執筆之時逼近1.42水平，我們認為美元強勢加上油價回落之際，投資者短線或可考慮沽出加元買入美元，美元兌加元不排除再度上試今年高位約1.425水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部