大行晨报 - 加元或测试年底低位｜大行晨报

更新时间：02:00 2026-09-30 HKT
发布时间：02:00 2026-09-30 HKT

　　美国商业活动与PMI等各项经济数据表现远超预期，顶住了高利率压力，令市场担心经济过热并重新评估增长动能。美国长期国债收益率持续飙高，10年期国债收益率执笔之时一度飙高至5.22%，30年期国债收益率更是升穿5.5%水平，创逾18年来高位。债息上扬带动美汇指数冲高至101水平之上，一度高见101.3。一众非美货币则出现不同程度的回落。今个星期环球市场仍有多项重磅数据将要公布，投资者可重点留意美国9月非农就业数据、美国第二季经济数据（GDP）及PCE物价指数，相信会影响局方之后的利率路径。

　　受地缘政治溢价降温与沙乌地阿拉伯东西管道重启所影响，市场对原油供应恐慌大幅缓解，消息刺激纽约期油价格上周一度失守每桶90美元水平。美元反弹加上油价向下，带动加元连跌三个星期。加拿大央行9月初的会议上继续维持利率于2.25%不变。这使美加两只货币的息差进一步拉阔，吸引资金持续流入美元资产，令加元承压。加拿大经济早前经历连续两个季度的收缩后，受到能源出口与家庭消费的短暂提振，2026年第二季国内生产总值（GDP）强势反弹，但全年增长前景依旧疲软。

　　美加贸易战风险亦压抑加元表现，两国谈判自从于8月下旬破裂后，自9月15日起全面爆发修订后的关税摩擦，美国对加国部分制造业产品征收高达50%的关税，并计划对汽车、乳制品实施新限制，消息不利加元走势。美元兑加元自9月中上旬来已形成新一轮上升通道，执笔之时逼近1.42水平，我们认为美元强势加上油价回落之际，投资者短线或可考虑沽出加元买入美元，美元兑加元不排除再度上试今年高位约1.425水平。

光大证券国际产品开发及零售研究部