譚紀豪 - 月餅經濟 | 無名指

更新時間：02:00 2026-09-19 HKT
發佈時間：02:00 2026-09-19 HKT

　　中秋將至，和朋友聊起過節舊事，說到「月餅會」都不勝唏噓，那時節日送禮是如此大事，現在回想簡直不可思議。年輕讀者未必知道甚麼是月餅會，用最簡單方法解釋，就是分期付款買月餅，不過要先供款後取貨，供款期可長達一整年。

　　中秋節是過年以外最受重視的傳統節日，圍繞中秋而產生的經濟活動亦特別多。始於上世紀中葉，月餅會其實是很前衛的融資方案，餅家或酒樓在生產月餅前已收到前期資金，客戶開始第一期供款後基本已確認需求，生產商訂原材料也就有數了。另一邊，顧客可用接近五折的特價「上會」，每月以收入的零頭「無痛」供款，在當時是很新鮮的消費方式。

　　月餅會被時代淘汰後，月餅券誕生了，表面上延續了預繳式消費模式，實際上是完全不同的邏輯。兩者最大的分別是，兌換月餅的人由送禮者變成收禮者。收到月餅券的人未必全部會去兌換，這樣餅家根本不用生產就賺到錢，變相把扔進垃圾桶的過期月餅變回現金。然而，更厲害的是「月餅券金融」，它脫離了實際的食品生產與消費，只靠轉手買賣賺取價差。

　　送禮者從餅家買到月餅券，一般都會提早送出，預留時間給收禮者去兌換，這無疑提供了時間窗口給接下來的金融活動。收禮者如無意兌換，會趁早把票券以低價賣給黃牛，然後有人從黃牛手中買到折扣價月餅券再去送禮，就算票券真會換成月餅，之前已經過幾次買賣了。多年來還有都市傳說，餅家會以低於月餅成本價從黃牛處回收票券，那就不用生產，實現「月餅證券化」完美閉環，信不信由你。
（IG︰ @tamkeiho）

譚紀豪