谭纪豪 - 月饼经济 | 无名指

更新时间：02:00 2026-09-19 HKT
发布时间：02:00 2026-09-19 HKT

　　中秋将至，和朋友聊起过节旧事，说到「月饼会」都不胜唏嘘，那时节日送礼是如此大事，现在回想简直不可思议。年轻读者未必知道甚么是月饼会，用最简单方法解释，就是分期付款买月饼，不过要先供款后取货，供款期可长达一整年。

　　中秋节是过年以外最受重视的传统节日，围绕中秋而产生的经济活动亦特别多。始于上世纪中叶，月饼会其实是很前卫的融资方案，饼家或酒楼在生产月饼前已收到前期资金，客户开始第一期供款后基本已确认需求，生产商订原材料也就有数了。另一边，顾客可用接近五折的特价「上会」，每月以收入的零头「无痛」供款，在当时是很新鲜的消费方式。

　　月饼会被时代淘汰后，月饼券诞生了，表面上延续了预缴式消费模式，实际上是完全不同的逻辑。两者最大的分别是，兑换月饼的人由送礼者变成收礼者。收到月饼券的人未必全部会去兑换，这样饼家根本不用生产就赚到钱，变相把扔进垃圾桶的过期月饼变回现金。然而，更厉害的是「月饼券金融」，它脱离了实际的食品生产与消费，只靠转手买卖赚取价差。

　　送礼者从饼家买到月饼券，一般都会提早送出，预留时间给收礼者去兑换，这无疑提供了时间窗口给接下来的金融活动。收礼者如无意兑换，会趁早把票券以低价卖给黄牛，然后有人从黄牛手中买到折扣价月饼券再去送礼，就算票券真会换成月饼，之前已经过几次买卖了。多年来还有都市传说，饼家会以低于月饼成本价从黄牛处回收票券，那就不用生产，实现「月饼证券化」完美闭环，信不信由你。
（IG︰ @tamkeiho）

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