郭家耀 - 中電信核心目標價5.2元 | 開工前落盤/頭條名家本周心水

更新時間：02:00 2026-09-11 HKT
發佈時間：02:00 2026-09-11 HKT

　　中電信（728）上半年經營收入2604億元人民幣，按年減少4.05%。其中，通信服務收入2130億元，智能業務收入311億元按年增長7.1%，佔比升至12.8%，天翼雲收入618億元，增長7.8%。淨利潤195.88億元，按年減少14.9%。中期派息每股0.1606元人民幣，派息比率75%，合計約146.96億元。集團全面擁抱人工智能，深化「雲改數轉智惠」戰略，加速Token經營，日均Token消耗量達2萬億，研發費用52.1億元增長8.9%，AIDC總裝置容量達8GW。

　　展望2026至2030年，核心業務收入將穩定增長，智能業務佔比有望超過20%，淨利潤增速高於收入，資本開支比率持續下降。傳統通信業務承壓，但智能業務與天翼雲成增長主力，資本開支向計算網絡傾斜，正加速向AI驅動科技企業轉型，自由現金流改善及派息提升反映重視股東回報，中長期智能業務提升與成本優化有望支撐更優利潤增長，投資價值顯現。入巿價4.5元，目標價5.2元，止蝕價4.05元。

　　筆者為證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份。

港灣家族辦公室
業務發展總監
筆者為證監會持牌人
郭家耀