郭家耀 - 中电信核心目标价5.2元 | 开工前落盘/头条名家本周心水

更新时间：02:00 2026-09-11 HKT
发布时间：02:00 2026-09-11 HKT

　　中电信（728）上半年经营收入2604亿元人民币，按年减少4.05%。其中，通信服务收入2130亿元，智能业务收入311亿元按年增长7.1%，占比升至12.8%，天翼云收入618亿元，增长7.8%。净利润195.88亿元，按年减少14.9%。中期派息每股0.1606元人民币，派息比率75%，合计约146.96亿元。集团全面拥抱人工智能，深化「云改数转智惠」战略，加速Token经营，日均Token消耗量达2万亿，研发费用52.1亿元增长8.9%，AIDC总装置容量达8GW。

　　展望2026至2030年，核心业务收入将稳定增长，智能业务占比有望超过20%，净利润增速高于收入，资本开支比率持续下降。传统通信业务承压，但智能业务与天翼云成增长主力，资本开支向计算网络倾斜，正加速向AI驱动科技企业转型，自由现金流改善及派息提升反映重视股东回报，中长期智能业务提升与成本优化有望支撑更优利润增长，投资价值显现。入巿价4.5元，目标价5.2元，止蚀价4.05元。

　　笔者为证监会持牌人士，本人及相关人士没持有上述股份。

港湾家族办公室
业务发展总监
笔者为证监会持牌人
郭家耀