聞風至 - 敏華息率吸引宜趁低收集 | 鮮股落鑊

更新時間：02:00 2026-09-07 HKT
發佈時間：02:00 2026-09-07 HKT

港股上周五暫守住兩萬五關。恒生指數收報25650點，升437點。全日成交金額回升至2768.6億元。

　　沙發股敏華控股（1999）近年正因成本壓力上升，而令股價受壓，但作為全球沙發股龍頭兼持續派高息的優質股，更應該在其低迷期多加留神。

　　敏華是功能沙發品牌「芝華仕」與「頭等艙」的母公司，不止在國內有一定的市場份額，其在歐美市場亦有相當大的佔有率。於2026年3月底止之財政年度，集團在中國市場銷售額達95.88億元、於歐美市場合計銷售額達61.82億元，另在印尼、澳洲、印度及韓國等地有一定銷量。

　　集團亦提到，未來透過橫跨中國、越南、墨西哥、美國、烏克蘭、波蘭及立陶宛的多元化生產與物流平台，持續擴展全球營運版圖。

高油價推升成本壓力

　　里昂早前曾指出，預料敏華因油價顯著上漲，而令其2027財年原材料和運輸成本上升。再看近期油價重上每桶90美元樓上，敏華的成本壓力可想而言，以此推論，集團即將公布9月底止之中期業績，預料也不會太理想。

　　不過成本這項負面因素，預料已一定程度反映在敏華股價中，集團股價在2021年高見22.75元，今年初亦一度企於5元樓上，截至上周五收報3.055元計，已較今年初高位5.2元累跌41%。

　　值得留意是，集團上一財年算是表現較差的一年，派息金額仍達0.24元，派息比率一度維持在50%以上水平，現價相當於股息回報率達7.9厘之高。集團目前無疑受到高油價、高通脹、實體經濟低迷等多項因素衝擊，但若我們理性分析，油價90美元不是一個合理水平，按全球石油產業供過於求的局面，終有一日應要回落到70美元樓下才算合理，屆時料為敏華價值回歸的時刻，而現時可以坐享高息等價值回歸，亦不失為介入的好時機。

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