伍禮賢 - 安踏增長勢頭延續 | 開工前落盤

更新時間：02:00 2026-09-04 HKT
發佈時間：02:00 2026-09-04 HKT

　　安踏（2020）中期收入按年增長13%，淨利潤大幅增長35%；毛利率攀升至63.9%。若剔除亞瑪芬體育股份配售帶來的一次性收益，淨利潤亦按年增長13%。

　　即使行業整體處於下行調整周期，但公司管理層仍維持所有品牌的銷售及經營利潤率指引，預期今年海外銷售額將達約20億元人民幣，目標在五年內達到100億元人民幣。另外，公司的多品牌布局為其業務策略優勢，有助分散個別賽道增長放緩風險。當前大眾運動競爭激烈，惟其中高端專業、細分戶外及女性運動賽道維持高景氣，再伴隨越野跑、徒步、網球、高爾夫、匹克球等小眾運動快速普及，預期未來數年專業化及場景化裝備的需求有望進一步釋放。

　　投資者可候低在75元附近收集，目標價83元，跌穿69元離場。

　　本人為證監會持牌代表，沒持有上述股份。

光大證券國際
證券策略師
筆者為證監會持牌人
伍禮賢