伍礼贤 - 安踏增长势头延续 | 开工前落盘

更新时间：02:00 2026-09-04 HKT
发布时间：02:00 2026-09-04 HKT

　　安踏（2020）中期收入按年增长13%，净利润大幅增长35%；毛利率攀升至63.9%。若剔除亚玛芬体育股份配售带来的一次性收益，净利润亦按年增长13%。

　　即使行业整体处于下行调整周期，但公司管理层仍维持所有品牌的销售及经营利润率指引，预期今年海外销售额将达约20亿元人民币，目标在五年内达到100亿元人民币。另外，公司的多品牌布局为其业务策略优势，有助分散个别赛道增长放缓风险。当前大众运动竞争激烈，惟其中高端专业、细分户外及女性运动赛道维持高景气，再伴随越野跑、徒步、网球、高尔夫、匹克球等小众运动快速普及，预期未来数年专业化及场景化装备的需求有望进一步释放。

　　投资者可候低在75元附近收集，目标价83元，跌穿69元离场。

　　本人为证监会持牌代表，没持有上述股份。

光大证券国际
证券策略师
笔者为证监会持牌人
伍礼贤