美中期選舉如公投特朗普施政一旦民主黨獲勝勢成「跛腳總統」︳余偉龍

更新時間：06:00 2026-10-24 HKT
發佈時間：06:00 2026-10-24 HKT

美國中期選舉將於11月3日舉行。這場選舉表面上是國會議席之爭，實際上卻是對特朗普政府前兩年施政的全民公投。共和黨目前僅以些微優勢控制參眾兩院，但選民面對的，卻是關稅推高成本、美伊戰爭擴大能源壓力，以及通脹重新升溫的多重困局。若民主黨成功收復眾議院和參議院，特朗普未來兩年的施政空間必然大幅收窄，甚至有機會成為典型的「跛腳總統」。

共和黨失國會非低概率情境

若民主黨成功收復眾議院和參議院，特朗普未來兩年的施政空間必然大幅收窄。

根據Polymarket最新數據，民主黨控制眾議院的機率約92%，民主黨全面掌控參眾兩院機率則約65%。這些數字不是正式民調，卻反映市場交易者對選情的集體判斷，亦說明共和黨失去國會控制權已不再是低概率情境。

共和黨最大弱點，是經濟感受與政治口號出現落差。特朗普以關稅保護美國工業，但進口成本最終轉嫁給企業和消費者；美伊戰爭則令油價、汽油和運輸成本急升。路透社報道指出，美國汽油平均價格已升至每加侖4.28美元，較一年前高出1.20美元；食品、住房和醫療支出，亦成為選民最關心的家庭開支。

債市同樣敲響警鐘。10年期美國國債孳息率曾升至5.146厘，30年期更達5.478厘，兩者均創多年高位；最新數據亦顯示生產物價按年上升6.3%，消費物價上升3.7%。高息不僅增加政府利息負擔，也會推高按揭、信用卡和企業融資成本。當選民同時面對物價上升、能源昂貴和借貸困難，共和黨便很難把一切問題歸咎於前朝政策。

民主黨倘奪主導權醫療股受惠

一旦民主黨重新控制兩院，政策方向勢必重新洗牌。

一旦民主黨重新控制兩院，政策方向勢必重新洗牌。國會可以阻擋部分特朗普的議程，例如加強對關稅政策、政府支出及海外用兵的監督，並透過聽證會和調查牽制白宮。民主黨亦可能重新推動醫療保險補貼、擴大醫療保障、降低處方藥價格，以及增加對低收入家庭和醫療機構的支援。路透社指出，醫療費用已是選民最重視的家庭負擔之一，這正是民主黨最容易建立政治優勢的政策領域。

因此，筆者相對看好醫療股。若民主黨在國會取得主導權，醫療保險、醫院服務、仿製藥、醫療器材及部分生物科技企業，均可能受惠於此政策。市場往往在法案真正通過前，便先炒政策方向；醫療股之前因藥價監管和政府支出不明朗而受壓，選後可能迎來估值修復。

余偉龍

全職投資者