美中期选举如公投特朗普施政一旦民主党获胜势成「跛脚总统」︳余伟龙

更新时间：06:00 2026-10-24 HKT
发布时间：06:00 2026-10-24 HKT

美国中期选举将于11月3日举行。这场选举表面上是国会议席之争，实际上却是对特朗普政府前两年施政的全民公投。共和党目前仅以些微优势控制参众两院，但选民面对的，却是关税推高成本、美伊战争扩大能源压力，以及通胀重新升温的多重困局。若民主党成功收复众议院和参议院，特朗普未来两年的施政空间必然大幅收窄，甚至有机会成为典型的「跛脚总统」。

共和党失国会非低概率情境

若民主党成功收复众议院和参议院，特朗普未来两年的施政空间必然大幅收窄。

根据Polymarket最新数据，民主党控制众议院的机率约92%，民主党全面掌控参众两院机率则约65%。这些数字不是正式民调，却反映市场交易者对选情的集体判断，亦说明共和党失去国会控制权已不再是低概率情境。

共和党最大弱点，是经济感受与政治口号出现落差。特朗普以关税保护美国工业，但进口成本最终转嫁给企业和消费者；美伊战争则令油价、汽油和运输成本急升。路透社报道指出，美国汽油平均价格已升至每加仑4.28美元，较一年前高出1.20美元；食品、住房和医疗支出，亦成为选民最关心的家庭开支。

债市同样敲响警钟。10年期美国国债孳息率曾升至5.146厘，30年期更达5.478厘，两者均创多年高位；最新数据亦显示生产物价按年上升6.3%，消费物价上升3.7%。高息不仅增加政府利息负担，也会推高按揭、信用卡和企业融资成本。当选民同时面对物价上升、能源昂贵和借贷困难，共和党便很难把一切问题归咎于前朝政策。

民主党倘夺主导权医疗股受惠

一旦民主党重新控制两院，政策方向势必重新洗牌。

一旦民主党重新控制两院，政策方向势必重新洗牌。国会可以阻挡部分特朗普的议程，例如加强对关税政策、政府支出及海外用兵的监督，并透过听证会和调查牵制白宫。民主党亦可能重新推动医疗保险补贴、扩大医疗保障、降低处方药价格，以及增加对低收入家庭和医疗机构的支援。路透社指出，医疗费用已是选民最重视的家庭负担之一，这正是民主党最容易建立政治优势的政策领域。

因此，笔者相对看好医疗股。若民主党在国会取得主导权，医疗保险、医院服务、仿制药、医疗器材及部分生物科技企业，均可能受惠于此政策。市场往往在法案真正通过前，便先炒政策方向；医疗股之前因药价监管和政府支出不明朗而受压，选后可能迎来估值修复。

余伟龙

全职投资者