美國非農數據缺席 大摩：國債期權料停擺長達29日
更新時間：09:56 2025-10-04 HKT
發佈時間：09:56 2025-10-04 HKT
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美國政府停擺，重要經濟指標之一的非農就業數據周五未如期公佈，外界注視今次停擺會長達多久，會否影響更多重要數據的公佈。摩根士丹利利率策略師的分析，美國國債期權定價顯示10月1日開始的美國政府停擺將持續至少10日，最多29日。
摩根士丹利策略師Shaun Zhou的報告指，國債期貨期權「對重要經濟數據發佈日期計入風險溢價」，這些數據包括原定周五公佈的非農就業數據，另外還有將於10月15日發佈的9月通脹數據。
Zhou表示，雖然經濟指標最終發佈日期尚不清楚，但「期權市場將根據概率分佈對多個未來日期計入風險溢價」。該分析基於1天跨式期權(straddles)的價格，這是一種期權結構，其中買入或賣出相同行使價的看跌和看漲期權。跨式期權的盈虧平衡點代表市場需要波動多少才能讓買家獲利。
參考2013年類似情況
據其報告，就業報告發佈日的盈虧平衡點通常比前後幾天高出5個基點。每日到期日自今年6月起可用，CME集團增加了周二和周四的合約。假設9月就業報告，正如2013年發生的類似情況，在政府停擺結束後4個工作日發佈，「市場暗示政府停擺持續10至29天的概率遠高於」更短或更長時期。
停擺10至29日概率逾60%
據摩根士丹利計，期權隱含的停擺10至29日概率超過60%。停擺4至9日的概率略高於20%，而持續至少30日的概率約為10%，
報告又引述博彩平台PolyMarket，也顯示停擺10至29日的可能性大，偏向長期停擺的概率更高。
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