人民幣環球指數升至8個月高位渣打稱3大因素帶動離岸市場擴大

更新時間：16:07 2025-05-29 HKT
發佈時間：16:07 2025-05-29 HKT

渣打全球研究發表報告表示，今年首4個月人民幣環球指數（RGI）持續增長，抵禦住了關稅逆風，但料短期內指數或有輕微收窄。該行指出，北向通債市資金流、南向通股市資金流，以及人民幣貿易結算在貨物貿易結算中保持穩定佔比，是帶動離岸人民幣市場持續擴大的積極因素；雖然離岸人民幣債券淨供給因債券到期量增加而放緩，但內地需求有望快速增加。

特朗普影響或需時體現

報告指出，上月人民幣環球指數連續第5個月上行，並升至8個月以來高位，自年初以來累升達8.3%。雖然特朗普「解放日」的全面影響或在未來1至2個月才體現在人民幣環球指數核算中，但該行強調了一些關鍵的積極因素，其一是人民幣未出現較大幅度貶值；第二是全球貿易流未顯著萎縮；以及推進人民幣國際使用的若干結構性積極因素仍在發揮作用。

境外持有在岸資產規模回升

另一方面，在北向債市資金流等帶動下，境外持有在岸資產規模顯著回升。同時，滬深股通機制下南向股市資金保持強勁，亦推動離岸人民幣規模擴大。

此外，雖然4月SWIFT支付數據顯示人民幣使用增幅或將有所放緩，但人民幣貿易結算官方數據體現出的韌性令人鼓舞（人民幣貿易結算在中國貨物貿易總額中的佔比保持在30%以上）。該行認為，近期離岸人民幣外匯交易和點心債發行規模增長有所放緩，但在全球貿易格局重構並減少對美元依賴的進程加速的背景下，其對人民幣環球指數進一步改善的阻礙和影響將較輕微。

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