富達國際稱AI股長遠仍樂觀 市場或誇大監管政策風險
發佈時間：13:21 2026-11-10 HKT
美國中期選舉後，民主黨取得重大勝利，成功拿下國會參眾兩院控制權。市場關注未來美國AI監管政策變化。富達國際認為，目前市場可能過度誇大民主黨AI監管政策的風險，預計短期內美國AI板塊仍將波動，但長期仍持續看好數據中心基建資本支出的前景。
AI股壓力源於槓桿與交易擁擠
富達國際宏觀策略師Ashray Ohri表示，民主黨尤其在德州、俄亥俄州與喬治亞州實現翻盤，這些州均為美國數據中心建設的核心區域，合計佔全國預計新建數據中心總量的三分之一以上，也是未來AI資本支出的重要樞紐。
然而，新任州長在競選期間均提出加強對數據中心建設的限制，包括實施禁令及強化環保法規，引發市場對數據中心擴張放緩的擔憂，惟當前多數針對數據中心的潛在限制均來自州政府層面，而聯邦層級的民主黨議員並未將遏制AI發展列為優先事項，因此，政策的實際影響預計要到2028年才可能顯現，且僅限於未來新建項目，現有在建項目不受影響。
他總結說，美國的確面臨AI監管風險，目前AI板塊的主要壓力源於避險基金的槓桿操作與交易擁擠，而非基本面根本惡化，料AI板塊短期波動雖將持續，但整體而言，數據中心基建資本支出的長期前景依然穩固，對相關板塊中期保持中性謹慎態度，長期維持樂觀。
未來兩年難現根本性政策轉變
談及中期選舉對美國外交政策與財政政策的影響，Ashray Ohri指出，參議院法案須獲60票才能通過，而民主黨尚未達到該門檻；此外，總統特朗普仍保有否決權。因此，預計未來兩年內美國難以出現根本性政策轉變。不過，民主黨可透過簡單多數通過部分財政法案，如恢復醫療保健預算、推動清潔能源發展以及拜登時期減稅措施。
他續指，美國經濟持續強勁，勞動力市場緊俏，薪資增長顯著，為進一步加息帶來支持，維持本輪周期將再加息3至4次的預測，其中12月可能加息一次，明年再加1至2次。不過，若美國股市出現10%以上跌幅，可能迫使聯儲局重新評估加息步伐。
中美APEC及G20會面成關鍵
至於中期選舉對亞太市場的影響，富達國際亞洲經濟學家Peiqian Liu指出，美國中期選舉結束後，政策局勢料將趨於明朗。雖然美國長期政策方向不會出現根本性轉變，但政策推出的時點與推進速度，仍將對亞太市場產生顯著影響。
具體而言，能源價格波動可能導致亞太各國通脹走勢分化，並促使各國央行採取不同的貨幣政策路徑；AI資本支出短期內雖可維持強勁，但長期仍須面對美國政策調整帶來的不確定性，這將推動部分亞太市場加速AI投資的多元化與本地化佈局；此外，美國持續維持貿易保護主義，亦將對亞太市場得出口表現構成外部壓力。
Peiqian Liu還表示，目前中美雙方有意維持未來三年的戰略穩定，避免貿易與投資限制進一步收緊，並傾向以建設性方式管理競爭。她預計，中美關係在中期選舉後不會有大幅改變；雙方元首接下來在APEC、G20的會面結果，將成為決定未來兩國在AI、貿易等領域合作與競爭走向的關鍵因素。
