比特幣連升3月引發憧憬蔡嘉民揚言熊市已完一個因素料2年內破頂｜百萬倉

更新時間：06:00 2026-10-12 HKT
發佈時間：06:00 2026-10-12 HKT

「加密貨幣史上最大爆倉」發生剛好一年，比特幣在去年10月6日創下12.6萬美元歷史新高，其後因美國總統特朗普宣佈對華加徵關稅，觸發市值200億美元的加密貨幣倉位被迫平倉，今年6月更一度低見5.7萬美元，至近月才一洗頹風，重新企穩8萬美元水平。著名加密貨幣投資者、香港程式交易研究中心聯合創辦人蔡嘉民接受《星島頭條》訪問時表示，比特幣經歷一年的熊市已經完結，預期比特幣今年底可企穩9萬美元，並有望在2028年「減半」推動下再創新高。

比特幣重上8萬美元後，市場上不少聲音也看好「加密貨幣一哥」可重拾升軌。從往績看，比特幣在今年7至9月連續三個月上升，對上一次已是2012年，當年10月比特幣回調一成後便持續爆升至2013年4月，累升2000%。另外，「貨幣貶值交易」亦令加密貨幣獲看高一線，花旗近日就將比特幣12個月目標價由8.2萬美元上調至11.3萬美元，以太幣預測由2,240美元上調至3,028美元。

比特幣今年底見9萬美元機會大

蔡嘉民預期，比特幣今年底收在9萬美元的機會很大，相信待明年初才會突破10萬美元。他說比特幣經歷一年的熊市已經完結，首先是過去三、四次熊市，一般持續10至12個月，比特幣自去年10月見頂至今剛好一年。其次是幅度，過往熊市跌幅動輒六至八成，但現時比特幣市場已較成熟、市值較大，亦多了現貨ETF等工具，吸引傳統資金入市，故跌市波幅會較過往收窄。今次比特幣由高位跌至約5.7萬美元，跌幅已逾五成，他相信槓桿已大致清洗完畢。另外，近期美股科技股、原油及黃金也累積不少升幅，相信有資金會轉投較落後的資產，或成為比特幣今季的催化劑。

問到美國聯儲局今季若再加息，會否令風險資產之一的比特幣受壓，蔡嘉民曾整理歷史數據，發現比特幣與加息的相關性其實不大，加息反而對黃金和科技股影響較大。

蔡嘉民相信比特幣2028年減半下「很難不爆升」，有望突破12.8萬美元歷史高位。

2028「減半」比特幣破頂可期

對於比特幣前景，蔡嘉民較著眼於供求關係，皆因比特幣在2028年4月將再次「減半」，直言比特幣在新產量減半下「很難不爆升」，估計明年或後年可再突破12.8萬美元歷史高位。

所謂「比特幣減半」是指開採出新區塊的獎勵減半，即礦工因挖礦而獲得的比特幣獎勵將較之前減少50%，這是每4年發生一次的事件。事實上，比特幣過往也在「減半」後的一年至一年半左右破頂，例如對上一次減半是在2024年4月，減半時價格約6.3萬美元，約一年半後、去年10月升至12.6萬美元，累升一倍。

至於美國參議院早前未能通過《清晰法案》（CLARITY Act）一度令比特幣急挫，但美國證券交易委員會（SEC）隨後頒布「創新豁免」行政命令為代幣化股票鋪路後，價格回穩。談到美國對於比特幣的監管及政策消息時，蔡嘉民認為這類消息只會造成比特幣短期價格波動，而比特幣在過去多個周期創出新高仍取決於供求關係。

定期定額買毋須揣測高低位

他建議投資者採用定期定額的「平均成本法」（DCA）入市投資比特幣，他表示，這種方法毋須揣測高低位，每月定時定額最為舒服，「歷史上除了2025年最高位開始入市，不論從哪一年開始，長期DCA比特幣也獲利。」

在幣種選擇上，他以比特幣為主，其次是小量以太幣，山寨幣則不考慮，原因是傳統資金入市時，首先買的必然是比特幣；現貨ETF亦集中在頭兩大幣種；至於山寨幣，他認為多數項目缺乏發展空間，前景不明朗。

百萬倉分注加密幣及美股ETF

若現在有100萬元資金，他會如何部署？蔡嘉民表示會平均分配，五成買加密貨幣、五成買兩隻美股ETF，即追蹤標普500的VOO及追蹤納指的QQQ，並建議分注在半年內入市，每月投入約16萬至17萬元。

另一方面，蔡嘉民近年來醉心量化交易，即是以數學模型、統計分析和電腦程式來執行投資。他說現時其量化交易主力集中在加密貨幣市場，因量化策略在趨勢明顯、波動較大的市場最易賺錢，通常可較長揸多賺一倍，假設比特幣價格升五、六成的話，利用量化策略有望賺到一倍。相反，美股市場成熟、走勢平穩，量化交易與長揸的分別不大。回顧今年，他坦言上半年資金流向黃金和美股，加密貨幣成交下跌，量化交易不易賺錢；直至近月波動及成交回升，表現才轉好。

AI助監察特朗普發言早着先機

談到AI對投資的幫助，蔡嘉民認為最大作用在於編程。過去寫一套交易系統要3至6個月，現在借助AI快很多。不過他強調，使用者本身仍要具備量化交易基礎，懂得分辨策略優劣，他舉例自動駕駛，駕駛者仍須懂得駕駛，才能在系統出錯時糾正。至於用AI估值或判斷股價，他認為不可靠，因為AI大多整合網上資料，缺乏獨立思考能力。若想以AI協助投資，他說較簡單的做法是寫一個Bot監察X（前Twitter），當特朗普等重要人物發言，系統一收到消息就自動落盤，早着先機。

記者葉卓偉