美債息高逾5厘 債券熊市恐持續 投資者尋找替代選擇 3類資產獲看好
發佈時間：16:22 2026-09-27 HKT
隨着美國聯儲局加息預期升溫，美債息率亦逐步走高，其中美國10年期債息上周五曾高見5.23厘，令市場憂慮美國債券熊市將會持續，促使部份投資投資者尋找替代選擇，以建立多元化投資組合，當中包括管理期貨策略的交易所交易基金（ETF）、股票衍生品收益ETF，以及黃金和加密貨幣。
管理期貨ETF與股債相關性低
據外媒《MarketWatch》報道，股票和債券於2022年表現艱難時，許多專注於管理期貨策略的ETF表現卻相當不錯；根據FactSet數據顯示，iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF（DBMF）於2022年上漲了12.8%；相反，標普500指數當年創下2008年以來最差年度表現。
Baird旗下Strategas首席ETF策略師Todd Sohn在一份報告亦建議，將管理期貨ETF作為債券的潛在替代品，認為該策略與長債和股票相關性都相對較低。事實上，在9月份股票和固定收益市場走勢動盪時，許多主打管理策略的ETF也表現出色。
報道提到，管理期貨ETF是仿效大宗商品交易顧問的模式，後者是一種通常在涵蓋大宗商品、貨幣及包括固定收益和股票在內的金融資產領域交易期貨合約的對沖基金，它們可以同時持有做多和做空頭寸，押注市場價格的上漲或下跌。
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股票衍生品收益ETF漸受歡迎
除了管理期貨ETF之外，近年股票衍生品收益ETF也越來越受歡迎，成為快速增長的主動管理型ETF領域中一個熱門細分市場。這些ETF提供了一個極具吸引力的設計特點：投資者在獲得一定股票敞口的同時，還能定期收取收益。
Citi Research董事總經理兼美國股票策略主管Scott Chronert表示，尋求收益率的投資者正越來越多地轉向衍生品策略（例如針對股票的備兌看漲期權策略）來創造收益。CFRA Research的ETF研究與分析主管Aniket Ullal則提到，JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）就是專注於股票衍生品收益的最大ETF。
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黃金和加密貨幣屬經典選擇
至於第三類債券替代選擇，黃金和加密貨幣仍然是經典選擇，即使那些希望金價能抵消其股票組合損失的投資者可能會感到失望。Howard Capital Management行政總裁兼基金經理Vance Howard認為，隨著美國進入一個赤字支出可能不可持續的時代，黃金和比特幣可以幫助投資者對沖對傳統金融體系日益下降的信任。
他又表示，正通過iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）和SPDR Gold Shares GLD ETF（GLD）持有適度加密貨幣和黃金敞口，佔比各約3%。此外，根據FactSet數據顯示，截至上周三過去一個月，iShares Bitcoin Trust ETF吸收了約27億美元的資金流入，而同期SPDR Gold Shares GLD ETF亦吸引了約14億美元資金。
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