美债息高逾5厘 债券熊市恐持续 投资者寻找替代选择 3类资产获看好
发布时间：16:22 2026-09-27 HKT
随着美国联储局加息预期升温，美债息率亦逐步走高，其中美国10年期债息上周五曾高见5.23厘，令市场忧虑美国债券熊市将会持续，促使部份投资投资者寻找替代选择，以建立多元化投资组合，当中包括管理期货策略的交易所交易基金（ETF）、股票衍生品收益ETF，以及黄金和加密货币。
管理期货ETF与股债相关性低
据外媒《MarketWatch》报道，股票和债券于2022年表现艰难时，许多专注于管理期货策略的ETF表现却相当不错；根据FactSet数据显示，iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF（DBMF）于2022年上涨了12.8%；相反，标普500指数当年创下2008年以来最差年度表现。
Baird旗下Strategas首席ETF策略师Todd Sohn在一份报告亦建议，将管理期货ETF作为债券的潜在替代品，认为该策略与长债和股票相关性都相对较低。事实上，在9月份股票和固定收益市场走势动荡时，许多主打管理策略的ETF也表现出色。
报道提到，管理期货ETF是仿效大宗商品交易顾问的模式，后者是一种通常在涵盖大宗商品、货币及包括固定收益和股票在内的金融资产领域交易期货合约的对冲基金，它们可以同时持有做多和做空头寸，押注市场价格的上涨或下跌。
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股票衍生品收益ETF渐受欢迎
除了管理期货ETF之外，近年股票衍生品收益ETF也越来越受欢迎，成为快速增长的主动管理型ETF领域中一个热门细分市场。这些ETF提供了一个极具吸引力的设计特点：投资者在获得一定股票敞口的同时，还能定期收取收益。
Citi Research董事总经理兼美国股票策略主管Scott Chronert表示，寻求收益率的投资者正越来越多地转向衍生品策略（例如针对股票的备兑看涨期权策略）来创造收益。CFRA Research的ETF研究与分析主管Aniket Ullal则提到，JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）就是专注于股票衍生品收益的最大ETF。
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黄金和加密货币属经典选择
至于第三类债券替代选择，黄金和加密货币仍然是经典选择，即使那些希望金价能抵消其股票组合损失的投资者可能会感到失望。Howard Capital Management行政总裁兼基金经理Vance Howard认为，随著美国进入一个赤字支出可能不可持续的时代，黄金和比特币可以帮助投资者对冲对传统金融体系日益下降的信任。
他又表示，正通过iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）和SPDR Gold Shares GLD ETF（GLD）持有适度加密货币和黄金敞口，占比各约3%。此外，根据FactSet数据显示，截至上周三过去一个月，iShares Bitcoin Trust ETF吸收了约27亿美元的资金流入，而同期SPDR Gold Shares GLD ETF亦吸引了约14亿美元资金。
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