央行買金需求削弱加息影響 金價獲看好衝6000關 「長遠唔係諗升定跌，係升幾多」
發佈時間：06:00 2026-09-22 HKT
美國聯儲局上周宣佈加息0.25厘，且市場預期此舉不會只是「一次性」行動，理論上將利淡金價走勢；不過，外匯及商品分析師盧楚仁接受《星島頭條》訪問時表示，央行買金需求、環球債務風險及油價回落，正削弱加息對黃金的利淡作用，預料金價未來12個月有望突破每盎司5,600美元的前歷史高位，再向6,000美元大關邁進。
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德銀：地緣衝突比儲局影響大
根據德銀一份報告指出，聯儲局宣佈加息後，金價不跌反升，但商業及非商業買盤均未見明顯增加、商品交易顧問（CTA）持倉變化不大、芝商所黃金未平倉合約亦只輕微上升，而中國黃金ETF雖錄得資金流入，規模亦未算突出，因而推測今輪推動金價的「神秘買家」是各地儲備管理機構。
該行認為，霍爾木茲海峽地緣衝突對黃金的影響，遠比聯儲局主席沃什的抗通脹立場更為關鍵；對於儲備管理機構而言，油價下行意味能源出口國外匯收入減少，儲備配置壓力上升，而黃金作為非主權儲備資產的吸引力隨之增強。該行更表示，若未來一周油價出現轉向信號，將積極買入黃金。
央行密密增持 已超越美債地位
事實上，全球多地央行持續大舉買入黃金，已成為市場核心趨勢。根據數據顯示，中國人民銀行截至8月底已連續22個月增持黃金，儲備量達到7,673萬盎司；波蘭央行同期黃金儲備亦增至648噸，年內淨增持98噸。
此外，歐洲央行今年6月發報告指出，截至2025年底，黃金佔全球央行儲備資產的比例，由一年前的20%升至27%，已超越美國國債的22%，成為佔比最大的單一儲備資產；同期美債佔比由25%降至22%。
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環球債務惡化 黃金具避險作用
另一方面，盧楚仁指出，環球債務問題持續惡化，在傳統三大避險工具中，債市避險功能已受壓、日圓近期亦見偏軟，僅剩黃金可發揮保值及避險作用，加上中東局勢本周略見曙光、美伊有機會展開談判，令油價持續回落，有助紓緩通脹，並降低市場對聯儲局進一步加息預期，因此金價近期未有受加息明顯打擊。
他補充，若聯儲局繼續加息及推高美元，仍將對金價構成壓力；不過，他認為油價已經見頂並有望逐步回落，將削弱聯儲局進一步加息的動力。同時，歐洲及澳洲等其他央行亦可能加息，當多個主要經濟體同步收緊貨幣政策及相互抵消，美元息差優勢未必明顯擴大，對金價壓力亦可能有限。
盧楚仁預料，金價短期先挑戰每盎司5,600美元；若成功突破此前高位，未來12個月有機會進一步向6,000美元邁進。
宜長線持有 勿以投機心態追逐
對於一般投資者應否調整投資組合，盧楚仁建議不要以短線投機心態追逐黃金或加密貨幣，更不宜使用孖展，強調重點在於長線持有，明言「你問我5年後升定跌，我諗唔係升定跌啦，係升幾多」。
至於投資工具的選擇，盧楚仁傾向選擇ETF。他解釋，金礦股牽涉礦藏存量、工人罷工及當地政府政策等複雜變數，即使金價上升，相關企業亦未必能同步受惠；若純粹追蹤金價走勢，ETF屬較穩健選擇。
當被問及有「虛擬黃金」之稱的比特幣走勢，盧楚仁同樣看好後市，認為近期已見底部，加上早前市場憧憬穩定幣相關發展，以及若油價回落利好納指及環球股市等風險資產，比特幣亦有機會挑戰新高。
