央行买金需求削弱加息影响 金价获看好冲6000关 「长远唔系谂升定跌，系升几多」
发布时间：06:00 2026-09-22 HKT
美国联储局上周宣布加息0.25厘，且市场预期此举不会只是「一次性」行动，理论上将利淡金价走势；不过，外汇及商品分析师卢楚仁接受《星岛头条》访问时表示，央行买金需求、环球债务风险及油价回落，正削弱加息对黄金的利淡作用，预料金价未来12个月有望突破每盎司5,600美元的前历史高位，再向6,000美元大关迈进。
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德银：地缘冲突比储局影响大
根据德银一份报告指出，联储局宣布加息后，金价不跌反升，但商业及非商业买盘均未见明显增加、商品交易顾问（CTA）持仓变化不大、芝商所黄金未平仓合约亦只轻微上升，而中国黄金ETF虽录得资金流入，规模亦未算突出，因而推测今轮推动金价的「神秘买家」是各地储备管理机构。
该行认为，霍尔木兹海峡地缘冲突对黄金的影响，远比联储局主席沃什的抗通胀立场更为关键；对于储备管理机构而言，油价下行意味能源出口国外汇收入减少，储备配置压力上升，而黄金作为非主权储备资产的吸引力随之增强。该行更表示，若未来一周油价出现转向信号，将积极买入黄金。
央行密密增持 已超越美债地位
事实上，全球多地央行持续大举买入黄金，已成为市场核心趋势。根据数据显示，中国人民银行截至8月底已连续22个月增持黄金，储备量达到7,673万盎司；波兰央行同期黄金储备亦增至648吨，年内净增持98吨。
此外，欧洲央行今年6月发报告指出，截至2025年底，黄金占全球央行储备资产的比例，由一年前的20%升至27%，已超越美国国债的22%，成为占比最大的单一储备资产；同期美债占比由25%降至22%。
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环球债务恶化 黄金具避险作用
另一方面，卢楚仁指出，环球债务问题持续恶化，在传统三大避险工具中，债市避险功能已受压、日圆近期亦见偏软，仅剩黄金可发挥保值及避险作用，加上中东局势本周略见曙光、美伊有机会展开谈判，令油价持续回落，有助纾缓通胀，并降低市场对联储局进一步加息预期，因此金价近期未有受加息明显打击。
他补充，若联储局继续加息及推高美元，仍将对金价构成压力；不过，他认为油价已经见顶并有望逐步回落，将削弱联储局进一步加息的动力。同时，欧洲及澳洲等其他央行亦可能加息，当多个主要经济体同步收紧货币政策及相互抵消，美元息差优势未必明显扩大，对金价压力亦可能有限。
卢楚仁预料，金价短期先挑战每盎司5,600美元；若成功突破此前高位，未来12个月有机会进一步向6,000美元迈进。
宜长线持有 勿以投机心态追逐
对于一般投资者应否调整投资组合，卢楚仁建议不要以短线投机心态追逐黄金或加密货币，更不宜使用孖展，强调重点在于长线持有，明言「你问我5年后升定跌，我谂唔系升定跌啦，系升几多」。
至于投资工具的选择，卢楚仁倾向选择ETF。他解释，金矿股牵涉矿藏存量、工人罢工及当地政府政策等复杂变数，即使金价上升，相关企业亦未必能同步受惠；若纯粹追踪金价走势，ETF属较稳健选择。
当被问及有「虚拟黄金」之称的比特币走势，卢楚仁同样看好后市，认为近期已见底部，加上早前市场憧憬稳定币相关发展，以及若油价回落利好纳指及环球股市等风险资产，比特币亦有机会挑战新高。
